据明报报道，到了今年5月，新近成立的「国家外匯投资公司」终於在香港前财政司长、现任美国私募基金黑石大中国区主席梁锦松的居中撮合下，宣布斥资30亿美元(约234亿港元)买入即将上市的黑石(Blackstone )的股权。虽然这批股份不足黑石市值的10%，但却创下国家级投资机构直接入股国际基金管理公司的先例，亦可说是代表国家為庞大储备寻找多元化投资机会的新努力方向。

消息公布后，即时成為了国际金融界的大新闻，因為这宗投资若证实成功，势必意味中共会继续把更多储备投资於「非美国国库债券」项目之上。事实上，在消息公布的当天，在内地负责这宗交易的中央匯金公司副董事长汪建熙曾对记者明言，今次入股是希望加强国家外匯储备的回报。

由於美国早前也有类似的私募基金上市后即时大升几十个巴仙，所以很多金融界人士对黑石上市后的做价寄望甚殷，何况中共买入的黑石股份，其价格是有4.5％折让。黑石上周五的上市前定价是每股31元，按此推算，中共的买入价应為29.605元。上周五，黑石首日掛牌时，最高曾高见每股38美元，即令中共手持的黑石股票大幅增值。不料，本周一復市后，其股价就显著下跌。到了昨晚，美国股市开市后，其股价一度急跌至29.13美元，亦即跌破了中共的入股价格。

在本报昨晚截稿前，虽然黑石的股价回升至30元的边缘，但相信这个水平肯定不是局中人原来希望见到的局面。

更值得大家注视的是，最新一期的美国权威投资周刊《巴伦》(Barron's)直指黑石的股价「远高於合理估值」(significantly over-valued)。《巴伦》的报道又指出，黑石的主要业务正面对很多不利因素，例如随全球股市大涨之后，类似黑石这类私募基金愈来愈难找到「便宜的併购对象」。换言之，黑石很难再有快买快卖、从而赚大钱的机会。此外，美国国会又正积极研究提高私募基金的徵税比率。在招股章程中，黑石假设的税率是17％，但在国会构思中的新例下，其要缴纳的税率可能高达37％。

如今，金融界都正注视，若中共在黑石的投资未见其利先「亏本」，会否在内地造成政治压力，进而影响到领导人為国家储备寻找多元化投资机会的决心。