星期一油价回落，但美国市场并没有为此感到些许欣慰，反而狂跌。为什么？专家指出，美国经济的两个老问题--房地产问题，特别是金融市场问题--是市场担忧所在。人们怀疑金融市场最糟糕的阶段未必已在身后。

最近美国市场似乎进入了一种复苏初期的心理状态。坏消息已经习以为常，而任何好消息的出现都会引起市场的上扬。第一季度经济增长好于预期，越来越多的人开始相信信贷市场的问题已经渡过了最困难的阶段，通货膨胀压力虽然增加但大体仍保持温和。因此，引起市场震荡的不再是经济消息，而是油价的起伏。

*三大股指下跌原因何在？*

但是星期一的情况刚好相反。油价在继续回落，每桶原油期货价格下跌到127美元以下。遗憾的是，这个好消息不仅没有推动股市上涨，反而还引起三大股指出现最近少见的大幅度下降。道指跌幅一度最高超过200点，约2%。标准普尔和纳指跌幅也在1.3%到1.6%。 为什么？

从星期一公布的经济数据上看，理由并不充足。数据虽然算不上好，但也没有特别差。一个数据是4月份的建筑业开支下跌0.4%，显示这个行业的疲软走势还没有停止。不过，经济学家对此并不太担心。

经济咨询公司ClearView经济学公司总裁肯.梅兰德对美国之音说：“建筑业开支数据继续下滑。不过，实际上几乎所有的疲软都来自住宅建筑开支的减少。而非住宅建筑方面却出现了较大幅度的增长，增幅1.6%。这就是说，在第二季度的经济增长当中，这一块儿有着相当的增长势头，可能会成为避免经济衰退的一个重要因素。”

建筑业开支的下滑幅度小于专家的预期。有关专家调查显示，多数经济学家估计的跌幅为0.6%。在这样的情况下，市场很难对此感到很大不安。

另外还有两个主要数字，一个是供应管理协会的制造业指数，5月份从4月份的48.6增加到49.6。这个数字虽然低于扩张状态的门槛儿50点，但多少也比4月份有所上涨，同时也好于经济学家预测的48.5。这也算不上坏消息。

比较令人担心的是银行没收的房屋数量4月份还在增加，已经达到66万套，比1月份增加了16多万套。专家的评论是，房屋市场的下滑势头还在继续，丧失房屋赎回权数量的增加将会给房屋价格增加更大的压力。有经济研究机构预测，这个势头可能要持续到2009年年底。这个消息值得市场忧虑。

*金融业难关未过*

可是，造成星期一市场恐慌的真正原因还不是丧失房屋赎回权的数字，而是金融行业的消息。

瑞士信贷第一波士顿的高级经济师乔纳森.巴齐尔对美国之音说：“我认为，问题不一定是在新公布的经济数据。问题似乎跟金融业的消息有关。标准普尔降低了一些金融机构股票的信用评级，这包括美林、雷曼、摩根士丹利等。还有一个消息是瓦乔维亚银行的董事会突然罢免了公司首席执行官的职务。这给人的感觉是，这个行业难过的日子还没有完。”

巴齐尔表示，金融股在股市份量很大，这一块下跌，对股市影响很大。前一段说金融市场的最坏的情况大体已经过去，现在看来有点早了。过去的可能是危机，但是这个行业的问题并没有解决，甚至还在发展。与此相比，房地产方面的问题只能算是第二位的。

美国财政部长保尔森大概是最早提出金融市场最糟糕阶段已经过去这一说法的。保尔森星期一在中东发表讲话的时候似乎也有意对这个说法进行修正。他更强调金融市场的动荡可能还会持续几个月。他说：“我们谈论的是好几个月，今后市场还会有不少跌宕。”“我们的经济正在经历着颠簸，美国正在经历一个艰难的阶段。”

保尔森再次承诺，支持强势美元，努力推动加强美国竞争力的政策。他还欢迎海湾国家到美国投资。他强调美国经济的基本面是坚实的。

*消费者支出是关键*

瑞士信贷第一波士顿的经济师巴齐尔认为，今天的消息在市场上引起了恐慌，但并不一定说明美国经济走软会再下一个台阶。未来走向，要看消费者的表现。

他对美国之音说：“我在关注汽车市场和消费者的表现，看看消费者和消费者支出在今后几个月里会怎么样。第一季度疲软，但增长还说得过去。第二季度的退税作用如何还要观察。消费者现在是非常谨慎，油价支出大幅度增加，其它开销减少。但最终消费者支出会怎么样是问题的关键。”