中国经济面临持续通胀及投机资本流入风险

经济合作暨发展组织(OECD)6月4日表示，中国经济在由出口拉动向内需驱动转型过程中，面临持续通胀及不断增长的投机性资本流入等风险。中国宏观经济政策应继续致力于防止经济过热。

　　通胀高企或持续

　　路透社报道，中国经济目前正面临通胀挑战，政府表示，希望将今年的物价涨幅控制在4.8%左右，但达到这一目标非常困难。国务院总理温家宝强调，中国经济当前的突出矛盾主要是价格上涨压力仍然存在，部分地区煤电油供应较紧。

　　国家统计局副局长许宪春早前表示，四川发生的特大地震令国内通胀进一步承压，全年CPI完成4.8%目标压力非常大。中国4月CPI同比上涨8.5%，较3月8.3%小幅反弹，但自2月触及的近12年峰值8.7%有所回落。

　　央行则在发布的2007年中国区域金融运行报告中称，鉴于国内经济运行中面临价格总水平仍处于高位的突出矛盾，应采取综合措施稳定通货膨胀预期，维护价格总水平基本稳定；并要关注劳动力价格和其他生产要素价格上涨可能进一步加大通胀压力。

　　鉴于严峻的通胀压力，经济合作暨发展组织6月4日表示：“通胀持续的时间越长，通胀预期加剧的风险就越高，因此有必要采取更大的力度防止过热。”

　　人民币升值压不了通胀

　　另外，经济合作暨发展组织还表示，目前中国还要注意投机资本流入的危险，可能进一步给通胀造成压力。经济合作暨发展组织说：“当前资本流入可能加速，且回收外汇占款措施效果不彰，由此带来的流动性过剩进一步加剧通胀压力。”

　　报告分析认为，依靠人民币升值摆脱困境不再是有效的办法，人民币进一步升值将拓宽加息的空间，并有助于抑制通胀，但是这将有违政府控制人民币升值的意愿，并且给出口等部分产业带来调整压力。

　　经济合作暨发展组织在其半年度经济展望报告中并预计，中国工资及物价的上涨将削弱其出口竞争力。因此，经常项目顺差占GDP比重在2008年可能下滑至10%，到2009年续降至9.5%。2007年该比重为10.8%。

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两产煤大省颁电煤限价令 或继续推高煤价

产煤大省山东、陕西近期均采取措施干预电煤价格，主要依赖电煤为生产原料的电力市场势将受影响。业内人士表示，虽然煤炭整体提价可能性不大，但限价政策有可能引起各省跟风以至其它行业的连锁反应。

　　山东、陕西电煤限价

　　《中国证券报》报道，近期，国内相当一部分地区电煤供应频频告急，河北、安徽、湖南、海南等省电煤库存已低于7天警戒线，全国已有35台发电机组停机。尤其是目前已进入夏季，用电高峰将至，华东、华中、南方部分省份的电力缺口将更加突出。专家指出，由于火力发电一直占内地总发电量的80%，电力供应对电煤依赖性高。电煤供应已经成为当前事关经济社会发展全局的重大课题。

　　根据山东省6月起实施的《关于做好当前煤电油气运和农资供应保障工作的紧急通知》，要求省内煤矿增加供应，同时要求下调煤价。具体而言，该省要求今后3个月，负有电煤供应任务的山东省内煤矿每月总计再追加256万吨电煤供应，而且所供电煤要在6月价格基础上每吨下调10元。同时，山东将会加大对外省煤炭的进口。

　　在5月29日召开的陕西省电力迎峰度夏工作会议上，陕西省副省长吴登昌表示，9月15日以前，尤其是迎峰度夏期间，省政府要求电煤不涨价，“希望所有煤炭企业自觉遵守，特别是煤化集团要起模范带头作用”。

　　到目前为止，其他主要产煤省区山西、内蒙古、河南等仍未出台类似限价措施。

　　整体提价不大可能

　　安信证券高级行业分析师李大刚表示，由于2008年全国范围内电煤供应偏紧，山东省限价政策将导致其他缺煤省份纷纷出台类似政策，以限制本省煤炭资源外流，加大对其他省份煤炭的进口。

　　一位专家表示，在日前煤炭价格高涨、电力企业亏损情况加剧的情形下，对煤炭价格进行一定的干预，是有必要的。但他强调，这只能是临时措施，不是长久之计。

　　另一位业内人士指出，山东省的限价政策可能导致不好的连锁反应：由于08年全年电煤的供应呈现出偏紧的格局，意味着全国范围内的煤炭供应不足，如果只站在山东的角度来考虑，这次限价无可厚非，符合山东利益。但是，如果从整个国家的角度考虑，山东省的限价政策将会导致其它缺煤省份纷纷出台类似的政策，从而限制本省煤炭资源外流，加大对其他省份煤炭的进口，那么就意味着煤炭的采购主体从企业上升到省级政府，很可能进一步推高煤炭市场价格。

　　但业内也普遍认为，国家对电煤进行整体性限价的可能性不大。首先，如果限价是国家考虑的手段之一，应该在淡季不淡的4月份就开始实施，而不是拖到现在；其次，国家希望以一种窗口指导的方式降低煤炭价格上涨幅度，而不是以更生硬的限价来缓和煤电矛盾；第三，从更深层次原因来看，由于国内外煤炭价格差别的存在，中国制造业的出口很大一部分是另外一种形式的煤炭，如果限价，国内外价差越来越大，这种经济增长方式不可能长久。

　　数据显示，进入5月以来，煤炭价格加速上涨，仅以山西以动力煤主产地大同地区发热量6000大卡的煤价为例，5月20日为每吨460元，比年初急涨25.7%，比去年同期高