陆股腰斩半年跌掉15.6兆人民币
2008-06-28 中国时报 【白德华／综合报导】
    　受多重利空袭击，大陆深沪两市再度重创。上海Ａ股收二七四八．四三点，下跌一五三．四二点，跌幅达五．二九％，创近十六个月以来收市新低。半年来，中国股市市值从三四．五兆元人民币，缩水成一八．九兆，缩水幅度达四成五，也创下亚洲之最。

    　受到国际原油价格突破一百四十美元、美股道琼指数暴跌三五八点、传闻为抑制通膨大陆央行将再加息等因素影响，陆股廿七日呈一面倒惨跌现象，上海Ａ股再破两千七，深圳成份指数下跌五百六十余点，收九千四百卅六点，且收市抢反弹意愿不强。

    　多重利空袭击 创十六个月新低

    　上海证券分析师指出，除了油价、美股、升息等因素影响外，日前社科院报告指热钱一．七兆美元在中国流窜的消息，也令股民对未来宏观经济失去信心。

    　今年以来，大陆通膨现象严重，四月CPI（消费者物价指数）高达八．五％，五月份虽降至七．七％，但热钱无疑将助涨通膨；此外，中国周围国家如印度、台湾都在近日提高存准率，显示通膨因素不会短期内消失。年初，大陆股市市值一度高达三四．五兆元人民币，被全球视为「最火热的市场」，但仅半年不到，市值剩十八．九兆元，缩水四成五，等于把去年一年的涨幅全吐了回去，也创下近半年亚洲股市跌幅之最，让一亿多股民损失惨重。

    　尽管如此，投资大师罗杰斯仍然看好中国股市的发展。他认为，投资Ａ股应该是看他五至十年的成长空间，而不是在意其四、五个月内的短期表现。

    　跌幅亚洲之最 投资大师仍看好

    　罗杰斯虽然认同他先前合作夥伴索罗斯所说，「全球进入高通膨时代，股市牛市已寿终正寝」，但他却比索罗斯乐观。稍早访台时，罗杰斯说「今年的投资机会在中国和台湾，他持续看好大陆股市和台股。」

    　今年四月下旬上海Ａ股破三千点大关时，中共宣布调降印花税，让上海Ａ股当天大涨七％。在油价不断调涨、通膨危机时代来临，加上热钱在国内四处流窜因素影响，中共证监高层会否出手救市仍待观察。

    　不过分析师认为，过去沪股本益比高达七、八十倍仍有人喊买进，半年后今天，沪Ａ本益比已降至十七倍左右，部分投资银行已看准标的物伺机进场。

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股民没信心 陆股跌跌不休
2008-06-28 中国时报 【白德华／新闻分析】
    　美股大跌导致亚股全倒，奇怪的是，虽然亚股一片惨跌，但为何独独陆股特别超跌？显然，陆股近期面临利空较多，是导致股民信心全失、非理性杀盘主因。

    　社科院世界所廿六日公布「热钱」报告，是股市消息面的致命伤。按报告数据测算，热钱进入中国不仅仅七千亿美元，而是一兆七千亿美元（近十二兆人民币）。股民深知，热钱大规模撤离会导致一国经济崩溃，亚洲金融危机便是如此生成。

    　大陆央行去年至今，存准率调升六次、升息十八次，没对外说明的是，热钱问题不会因大陆未开放资本帐项目就高枕无忧。现阶段热钱是通膨源头之一，紧缩货币政策对股市原就不是好事；未来一旦美国升息或次贷风暴缓解，热钱可能随时抽头，对大陆资本市场形成重击。

    　其次，外界不熟悉的陆股「股权分置改革」，也是致命伤。在自由市场，股民只要有钱，要买多少都没问题；但由计画走向市场的陆股，原属非流通的国有、法人股，势必向市场释放大量筹码扰乱股市的稳定。「股改」每次大动作，也成为股市温度计。

    　○六年陆股的大行情是由「股权分置改革」启动，高层理性释放筹码，股民绝对能感受到；本轮大跌，显然也起缘「股改」在停了两月后又将重出江湖。民众担心筹码释放后的乱象，是导致陆股禁不起风吹草动的原因。

    　国际油价大涨逼使中共今年六月调涨油价，能源涨价必然带动一波通膨。在通膨短期难解的今天，不管投资银行或股民，心中都有数，陆股短期内很难独善其身。从中共最近多次召开金融安全会议来看，股市也并非当前中南海的重点课题。

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陆股震荡探底 观望为宜
2008-06-28 中国时报 【徐尚礼／上海报导】
    　沪、深股市指数昨日大幅低开，投资者信心再受重挫。上海元富投顾首席代表翁基能表示，目前大陆股市仍处区间震荡尚未触底，观望的投资人不宜贸然进场操底。

    　昨天是大陆股市的黑色星期五，上证指数收于二七四八点四三点，下跌一五三点四二点，深成指收于九四三六点二一点，下跌五六三点四五点。跌幅高居亚洲股市之冠。

    　翁基能指出，昨日沪、深股市重挫原因最主要是投资者信心不足，外部因素则是美股下跌及国际油价再创新高，每桶逼近一百四十二美元。

    　事实上，年初迄今上证指数几近腰斩，从五二六五点跌至二七四八点，多数股民血本无归，连投资基金的都有惨赔五○％以上者，大陆投资大众天天希望政府救市。

    　翁基能说，中国副总理王歧山虽然喊出，「基金也要讲政治」，有关当局准备核准新QFII（合格的境外机构投资者）并准备缩短特定合格境外机构投资人最初闭锁期时间。另外，还对投顾公司及证券公司进行道德劝说，希望他们不要抛售基金。但投资人仍然信心不足，认为当局不要打压股市就万幸了。

    　就昨天大陆股市重挫而言，翁基能说，利空消息面为央行准备提高利率。另外，还传出有新的股票要上市。他认为，在国际局势动荡（中东问题）、美元疲弱，大陆通膨、货币紧缩等内外环境下，大陆股市资金筹码已减少，目前跌幅尚末到底。

    　目前沪股确实未到底部，六月廿日曾跌至二六九五点。翁基能表示，沪股目前处于二五○○点至二八○○点间的区间震荡，尚未到筑底阶段。他认为，大陆股市重挫属于全球性股灾一部分，近期不易反弹攀高。

    　沪指在本月创下十多年历史跌幅纪录。端午节（六月八日）后连续四个交易日，跌幅达十三点八四％，创下十二年周跌幅新高。到十七日仍大幅跌杀，创下「十连阴」纪录收于二七九四点。