1988年8月23日，海南宣布建省，这个总人口655.8万的海岛一夜之间冒出两万多家房地产公司，相当于平均每80个人就拥有一家房地产公司。当然，他们不但是建房子，而且重点是炒地皮。

　　中国房地产市场年鉴（1996）统计数据显示，1988年，海南商品房平均价格1350元／平方米，三年后才1400元／平方米；一年后又连翻三番，达到5000元／平方米；1993年上升7500元／平方米。

　　隔海相望的广西北海市，房地产泡沫几乎与海南平分秋色。1992年，这座10万人的海滨城市驻扎着千余家房地产公司，来自天南地北的炒房客超过50万人。几经转手，当地政府每亩几万元批出的地皮被疯狂炒到100多万元。

　　据这名泡沫亲历者介绍，市场上投机性需求达到70％，很多房子还是空中楼阁就被倒手转卖好多次。

　　1993年6月23日，国家宣布终止房地产公司上市、全面控制银行资金进入房地产业。次日，国务院发布16条调控措施，海南房产泡沫应声而破。

　　海南顿时积压了全国1／10的商品房，600多栋“烂尾楼”林立，积压资金800亿元。从1999年开始，全省整整用了七年时间才基本处置好“烂尾楼”与闲置建设地。

　　一海之隔的北海，烂尾楼面积超过了三亚，成为“泡沫经济博物馆”。广西北部湾区管委会办公室副主任李廷强告诉中国青年报记者，他任北海市副市长期间，中心工作就是整治“烂尾楼”。欧盟经济学家对他说，“你治理北海‘烂尾楼’的模式与经验完全可以申报诺贝尔经济学奖。”

　　海南房地产泡沫破灭后，上述身家曾达千万元的亲历者只得孤身一人前往深圳的工厂打工。他说，“经历市场泡沫洗礼后，大约90％炒客的资金都离奇蒸发。”