在北京即将发布一系列六月份数据和第二季度GDP的前夕，中国股票周一遭遇两周来最糟糕的一天，伴随着香港股市同样疲软。外媒报导说，经济学家预期GDP将比第一季度更加放缓，增长可能在未来几个月进入又一轮冷却。随之而来的就业崩溃将让中共领导人陷入是否可以坚持经济转型路线，拒绝刺激措施的困境。当经济窘迫伤害不同的社会群体，它可能促使一个广泛的反共联盟的出现。
路透社：中国股票遭遇两周来最低
路透社7月8日报导说，在美国国债收益率达到两年最高点之后，根植于对利率上升的担忧，香港房地产行业受到周末销售不佳的打击。上周五强劲的美国就业数据催生了美联储可能很快削减其刺激的市场预期。
在自从6月24日以来最糟糕的一天里，沪深300指数下跌2.8%，而上海综合指数下挫2.4%。
恒生指数下跌1.3%至20582.2，恒生中国企业指数下跌1.6%。它们都曾经一度下跌达3%。
“市场资金现在是非常短期的。大多数投资者已经放弃北京会出台任何刺激的希望。但是现在似乎中国可能会推出更加严格的规则来帮助经济转型。”敦沛政权股票销售副总裁杰克森•王说。
对中共政策的担忧
路透社报导说，中共银行业周一也受到官方中国证券报一篇报导的打击，其中说央行今年可能将启动自由化利率的措施，这个行动可能削减净息差。
报导暗示，将没有宽松政策出台，称市场流动性“充足”，储蓄增长“正面”，同时指六月份的银行同业流动性紧缩是改革前的压力测试。
同时打击市场情绪的是大陆新闻报导说首次公开募股的批准可能在八月份恢复，这可能意味着对于有限的流动性的更多竞争。
中国建设银行在香港下跌2.1%，加深2013年的跌幅到16%。它在上海的股票下跌1.4%。
GDP和就业下降增长滑向23年来最低点
路透社7月8日报导说，当一系列数据显示增长在滑向23年来的最低点，而且没有复苏的迹象的时候，出于长远利益重整经济的决心本月将受到考验。
路透社对21名经济学家的调查的中位数预测显示，随着疲软的需求削弱工厂产出和投资增长，中国经济第二季度的增长可能是7.5%，比上一个季度进一步放缓。
如果上个月史无前例的货币市场紧缩通过升高的借贷利率最终传递给实体经济，今年余下时间的增长前景显得更加严峻。
路透社报导说，企业担负起更高的借贷成本，可能将在未来几个月削减就业，这将提高失业率，而后者是中共决策的决定性因素。
中共新领导人习近平和李克强，一段时间以来已经发出信号说，过去三十年快速的GDP增长需要调低档速，随着经济走向消费型增长。
北京因此迄今为止拒绝采取政策行动来刺激经济，转而选择速度较慢但是质量更高的，不依赖于债务资助的豪华投资的增长道路。但是事情可能改变，特别是随着中国的劳工市场暴露出它的第一条裂缝。
“随着中国坚持改革，经济的下行性压力将增加。”瑞穗证券亚洲中国首席经济学家沈剑光说。“升高的失业率和不良贷款将不可避免。”
中国今年第一季度增长7.7%，北京希望2013年增长可以达到7.5%，这对中国来说是23年来的最低点。
一系列经济数据将出炉预计不妙
路透社报导说，第二季度GDP报告将在7月15日出炉，之前将相继推出贸易和通膨数据。周二将出炉的通膨数据，可能将显示需求不旺盖过价格压力。
六月份的消费者通膨预计将加快到2.5%，远远低于央行2013年的目标3.5%，并且也低于一年基准存款利率3%。五月份的通膨是2.1%。
迹象显示艰难的时刻等待着企业，生产者价格预计将连续16个月下跌，六月份将下跌2.7%，五月份下跌2.9%。
中国的工厂过去一年已经受到需求萎靡和产能过剩的打击，尤其是在太阳能电池制造商，造船厂和钢铁制造业。分析家说，某些企业通过削减价格来拉升销售，但是没有太多成功。
贸易数据将在周三出炉，预计在进口和出口方面比五月份有所改善，但是在反弹微弱，不足以预示强劲的复苏。
六月份出口预计将有4.0%的增长，而进口预计将增长8.0%。
就业市场崩裂
路透社报导说，随着北京上一次的消费热潮的余波仍然荡漾在经济当中，中共新领导人似乎乐于见到经济增长下滑而不采取激烈的补救措施。
在2008/09的金融危机当中，他们的前任释放了4万亿元的国家支出，这个大胆的行动留下数万亿元的债务，它们现在在伤害它的银行。
但是北京现在拒绝刺激政策的决心可能摇摇欲坠。
在广泛的腐败和贫富差距加大点燃中国社会紧张的一个时刻，步履蹒跚的就业市场可能威胁到共产党的统治，它们已经对中东的政治动荡忧心忡忡。
中国最大的私营造船厂，熔盛重工集团，据报导在最近几个月裁员8000人。
一个政府工厂调查的一个劳工分项指数显示，六月份就业连续第13个月收缩。
“仅仅在一个月前，我们还期待着今年有一个温和的复苏。”北京的光大证券经济学家徐高说。
“但是关键的假设—政府将增加投资来稳定增长—已经被证明是错误的。到底哪里是政府对更缓慢增长的容忍底线?我们仍然需要观察。”徐高说。
在北京即将发布一系列六月份数据和第二季度GDP的前夕，外媒报导说，经济学家预期GDP将比第一季度更加放缓，增长可能在未来几个月进入又一轮冷却。图为空调维修服务人员。(WANG ZHAO/AFP)
增长在未来几月或进入又一轮冷却
路透社报导说，中国经济在2013年将有一个温和的复苏的最初预计，已经被证明是过于乐观。在削减了它们的预测之后，一些分析家现在相信，中国可能有史以来首次达不到官方增长目标。
这意味着2012年最后一个季度中国温和的经济回升是昙花一现，在第二季度的恶化之后，增长可能在未来几个月逆转进入又一轮冷却。
一份路透社的民调显示，工厂产出增长可能从五月份的9.2%下滑到六月份的9.1%，上半年固定资产投资从前五个月的20.4%放缓到20.2%。
更糟糕的是，货币状况可能还在收紧。一份路透社调查显示，货币供应量M2的增长从五月份的15.8%减缓到15.2%。
银行们预计已经在六月份贷出8000亿元，比五月份的6670亿元还要更高。这可能加强了北京让利率飙升的决心。
悉尼晨锋报：中国经济硬着陆的高政治风险
《悉尼晨锋报》7月7日发表加州克莱蒙特•麦肯纳学院政府学教授裴敏欣的文章说，中国最近的金融动荡，伴随着利率同业利率飙升到双位数，提供了世界第二大经济体在走向硬着陆的进一步的证明。受到庞大信贷增长的推动(2008-2012年间相当于GDP的30%)，中国经济已经撬起在新兴市场当中最高水平的金融杠杆。这将不会有好下场。
的确，野村证券一份最近的研究发现，中国今天的金融风险配置跟泰国，日本，西班牙和美国在它们的金融危机的前夕惊人的相似。每一个受到危机重创的经济，都在它们的信贷泡沫破裂之前，五年内增加金融杠杆—国内信贷对GDP的比例—达30个百分点。
那些坚持认为中国的金融杠杆不是太高的经济学家正在不断的减少为少数。中国央行，六月份设计了一个信贷紧缩来阻止贷款增长，似乎相信金融杠杆已经攀升到危险的水平。现在唯一的担忧是，去杠杆化将在什么时候以及如何发生?
两种情形中国经济增长都将下跌
裴敏欣的文章说，此刻，中国观察者在聚焦于两个情形。第一个情形是，在中共新领导层采用巧妙的政策遏制信贷增长(特别是通过影子银行系统)之后，迫使过度杠杆化的借款人破产，并向银行系统注入财政资源来巩固它的资本基础。严重依赖于信贷的中国GDP增长将会受到打击。
第二种情形是，中共领导人没有能够遏制信贷增长，主要是因为高度杠杆化的地方政府，关系深厚的房地产开发商，和国营企业成功的抵制削减它们获得融资并迫使它们破产的政策。因此，信贷增长仍然无法约束，直到一个不可预计的事件触发中国的“雷曼”时刻。如果这样的情形发生，增长将崩溃，许多借款人将违约，金融混乱将随之而来。
裴敏欣文章认为，激烈的金融去杠杆化是不可避免的。并且，中国经济增长在这两种情形下都将下跌。
经济窘迫促使一个反共产党联盟的出现
一个金融去杠杆化和增长放缓的时代将对中国政治带来什么影响?
大多数人将表明，一段时间的财政紧缩和放缓的GDP增长对共产党构成严重的威胁，它的统治是基于经济表现。升高的失业率可能激发社会动荡。中产阶级可能转向反对共产党。因为经济窘迫伤害不同的社会群体，它可能促使一个广泛的反共产党联盟的出现。
