2015年即将过去，券商纷纷发表2016年投资展望，《on.cc香港东方日报》综合券商意见认为，明年本港及环球金融市场存在9大“暗涌”，包括中国经济放缓较预期严重、人民币贬值、油价下跌令油企出事、美国加息再度触发新兴市场走资潮、美息上调影响本港楼市等，随时上演“黑天鹅”。“基金教父”雷贤达直言，倘若恒指突破23,000关，上涨空间有限；道富环球投资管理表示，投资者应专注核心投资争取回报，不应过度分散投资。
道富环球投资管理亚太区高级董事总经理兼投资部主管Kevin Anderson表示，明年中国经济增长放缓情况或较预期严重，预期明年中国经济增长仅6%。他又说，预期未来1年人民币不会大幅贬值，但受宏观经济影响，可能会下跌5%。
他又预期，明年整体新兴市场经济增长4.3%，较今年或温和上升，惟新兴市场仍面对周期性及持续性挑战，主要因为美国加息会加快新兴市场资本外流，令有关市场货币更疲弱，造成恶性循环，最终造成企业偿债问题。
他又预期，美国本月开始加息，截至明年底或累加不多于1厘，香港会出现“竞争风险”，即其他亚洲区货币贬值，影响原本来港旅行的大陆旅客人数，间接打击本港零售业，同时美国加息，令本港楼市受压。
雷贤达表示，明年市场将面对更多不利因素，特别是美国利率逐步正常化后，美股有机会显著调整，同时早与购买力脱节的本港楼市有下行压力。不过，最令他忧虑的是中国经济，人民银行宽松货币政策有局限，因会影响人民币汇价具贬值压力，从而未见资金回流。虽然目前续可依靠催谷基建来稳定需求，惟经济放缓令大陆薪酬增长减慢，市场寄予厚望的消费可否持续改善成疑。
他续说，对股市而言最重要莫过于流动性，不少外资早于第3季撤出新兴市场，他们对中国宏观经济依然审慎，在缺乏资金流下，加上投资者减少参与，港股后市只会“有波幅、无升幅”，即使短线反弹，意义不大，恒指23,000点楼上再涨空间有限。
高盛表示，人民币与美元脱鈎为明年不可忽视的3大风险之一，若出现将导致所有发达经济体通缩压力加剧，为新兴市场迎来新一轮货币贬值潮，其余两大风险为油价下跌及美债息率升速超预期。
美银美林表示，最令市场担心的“黑天鹅”事件，是国际油价持续急挫，令中东国家石油收入锐减。有基金经理担心不少跨国油企或出现债务违约危机，巴西及俄罗斯等石油输出国将首当其冲，令新兴市场再爆“走资”风暴。
法兴估计，英国“脱欧”及中国经济“硬着陆”或是明年“黑天鹅”事件，前者出现的机会率为45%，后者发生机会率为30%。
滙丰环球研究部表示，明年环球市场续是“低增长、低息率、低回报”，尤其明年亚洲区企业盈利增长仅4至5%，股本回报有下行压力。虽然未来数季中国经济或温和复苏，但本港楼市成交转弱、旅客减少及出口有下行风险，将损害本港经济，连同美国加息，将会拖低港股。
不过，瑞信表示，今年新兴市场回报严重跑输，为5年以来最差，但该行相信最坏的情况已经远离，明年会有改善，而美息正常化对新兴市场影响已大部分反映，新兴股票市场可说处于“黎明前的黑暗”，明年或有机会跑赢环球股市，调高新兴股票市场评级至“增持”，建议增加中国持仓，由现时的基准比重调升至增持5%，南韩由目前增持5%调高至增持10%，马来西亚持仓更由原来减持30%，转为增持5%。
贝莱德亚洲股票投资团队主管施安祖也表示，预期外资会增加中国市场配置，估计深港通有望在2016年开通，A股有望纳入国际指数，对中国前景持正面看法，而2016年是改革的重要一年，将更着重选股上，包括具成本及估值优势的企业，看好的行业包括医疗及科技。
