近年民粹主义崛起，严重冲击传统投资思维，就如今次英国公投“意外”脱欧，就连很多金融界菁英如国际大鳄索罗斯等也“估错市”沦为“平民点心”。“基金教父”雷贤达亦坦言“无办法”，相信未来市场波动必会大增；太平洋投资管理（Pimco）环球经济顾问费尔斯更指出，未来需要把一些原本用于分析市场与经济数据的资源，转为投放在评估投票取向等民意。
所谓“民粹主义”，亦可称为“平民主义”或“大众主义”。与“菁英主义”相反，民粹主义的支持者认为政治菁英不可信，认为菁英只会追求自身利益，因此政治事务应由人民来决定。
民粹主义抬头之快，令金融界始料不及。英国举行脱欧公布前，虽然民意调查显示脱欧派与留欧派旗鼓相当，但金融界普遍认为留欧派会获胜。就如雷贤达原本亦认为，英国选民会基于经济利益投票反对脱欧。讵料，结果是脱欧派胜出。分析认为，这是因为资产拥有者，不会明瞭手上甚么财富也没有的人对这世界的想法。
面对民粹主义来势汹汹，市场愈益关注会否再度发生“黑天鹅”事件，尤其是美国即将十一月大选，共和党总统参选人特朗普已大打民粹牌。连雷贤达亦认为，特朗普当选美国总统不出奇，事关有英国脱欧前科，当民意调查只相差数个百分点时，原来可足以扭转整个结果。
那金融市场将如何受到干扰？雷贤达用“无办法”去形容民粹主义来势汹汹，认为反映在金融市场之上，就是未来波动必然会大增，不能预测的情况会更多，对冲基金会在期货、衍生工具“上下其手”，加剧市场不稳定性。
中大全球政治经济社会科学硕士课程客席讲师黄元山亦表示，由于政治确实涉及人为因素，令一些市场决定充满情绪主导，结果难以理性地预测。他又直言，若这类政治事件，连研究报告及博彩公司赔率都不能有效预测，短期内市场波动肯定会更大。
金融市场业界如何对应？太平洋投资管理(Pimco)环球经济顾问费尔斯表示，市场之所以错估英国脱欧公投形势，主要原因是调查对象不是普遍选民或包揽不同的年龄阶层，他直言未来需要将一些原本分析市场与经济数据的资源，转为投放在投票取向及票站资讯等的评估。
标准人寿投资环球策略主管米利根说，政治取态随时转变的性质，令民调及博彩公司预测可信性大不如前，意味日后基金经理不能过分依赖，同时社交网络影响的不确定性，令结果更难准确预测。包括标准人寿在内的投资者，未来会加强不同假设的分析，将投资组合模拟受到突如其来的政治、经济及金融事件冲击；同时基金组合需要进一步分散投资。
MSCI明晟周二会发表民粹主义坐大对投资压力测试报告，环球研究主管白利安透露，初步结果显示情况不容乐观，投资者必须认真考虑自己的投资能否抵御民粹主义冲击。他表示，民粹思潮恐怕难平息，英国脱欧只是个开始，从波兰及奥地利的选举结果、法国极右国民阵线的坐大可见，脱欧背后的主张正在蔓延。
不过，摩根资产管理亚洲首席市场策略师许长泰则倾向乐观。他指，金融市场并非没有考虑政治因素，英国脱欧公投前已有大量相关研究报告，只不过一些极端情况出现的机会一般很低，若要为此进行准备，需要对投资组合作很大的调整，这对管理大规模资产尤其困难，所以他们倾向乐观，排除极端情况的出现。他补充，要应对变数增加的政治环境，较可取的方法就是分散投资。
普罗投资者又如何自处？上商产品拓展部主管陈志伟表示，与之前比较，政治变数令金融市场变数大增，全球关系犹如蜘蛛网。例如，中国经济硬着陆不只与中国有关，就连美国、欧洲亦会受牵连，未来两年欧盟动荡将波及全球，所以他建议一般市民及风险胃纳低的投资者要稳健行事，及时吸收资讯，灵活改变投资策略。
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●金融海啸后抬头 难民潮成导火线
近年民粹主义席抬头，威胁环球经济及金融市场稳定，欧洲央行、国际货币基金组织(IMF)等曾先后发表警告，但直至英国脱欧成真，很多投资者才认真对待。
新一波民粹主义抬头大概要追溯至金融海啸后，虽然各国大举狂放水和加推财政措施救经济，但不少政府过早收紧预算，货币刺激措施又被指仅会推高资产价格，拉阔贫富差距，令一般大众未曾感受真正复苏，引起对现有建制政党的不满。
过去一年欧洲政府处理难民问题手法失当，更将当地民众心中不满全面爆发，新兴极右或极左政党相继冒起。欧洲央行5月发表半年度的《金融稳定报告》，形容最近民粹主义浪潮，正令二战后形成的政治秩序面临破坏威胁，而政治风险上升会对财政和结构性改革的执行，以及公共债务的可持续性构成挑战。
瑞银经济师多诺万指出，新兴政党把经济矛头针对特定群体，将加剧保护主义、降低劳动力流动性和损害全球增长，经济师未来数年需密切注视政治发展。
今年3月，《经济学人智库》(EIU)已把特朗普当选美国总统视为全球面临10大风险之一，甚至比英国脱欧更危险。IMF总裁拉加德未有直接评论特朗普，但称实行保护主义，从促进增长角度来说会适得其反。
