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港美息差十年最阔 峰会会谈或成走资催化剂

美国联储局公布议息结果前夕,港元与美元利率之间差距显著扩大,一个月期息差达1.29厘,为十年来最阔,惟港元汇价未有跟随转弱。分析认为,“跑够数”的交易员临近年底已减少开立大额的套息交易,因此未对港元汇价构成压力。不过,市场忧虑中美两国元首本月底会面后,若未能就贸易等问题达成协议,港元会再度受压,香港会重现资金流出的情况。

香港财资市场公会资料显示,与按揭利率相关的一个月期港元拆息,周四跌至1.03厘水平;港元及美元隔夜拆息差距亦扩阔至1.68厘。

一般而言,当港美息差扩阔,市场上沽港元、买美元的套息交易会转趋活跃,增加港汇下跌压力,但周四港汇反而趋强,更升穿7.83关,高见7.8243。上海商业银行研究部主管林俊泓表示,由于港汇易受外围因素牵动,临近年底交易员转趋审慎,已经“够数”的交易员较少进行大额套息交易,以免港汇转强最终转赢为输。

与此同时,港元拆息下跌亦可能与市场缺乏大型招股活动及贷款需求减少有关。香港金融管理局最新数据,九月份香港银行业贷款出现萎缩,当月的年率化贷款增长率为负1.3%,连累今年首九个月的贷款增长降至5.5%。

香港银行体系总结馀已从今年初的1,800亿元,缩减至目前不足800亿元。星展银行(香港)经济师谢家曦预期,中美两国元首本月底会面难就贸易等问题达成协议,届时受外围负面因素笼罩,港汇或弱见7.85,需要金管局入市扞卫联系汇率,再次出现资金净流出情况。

宏滙资产管理董事及投资策略总监林嘉麒亦表示,除港美息差及套息交易令港汇受压之外,外围不明朗因素可能令资金于年底前进一步流入美元,当中包括中美两国元首本月底会面有可能不会就贸易问题达成协议,令资金泊入美元避险。他又说,中国第四季经济料持续放缓,同时“美国优先”政策下,部分美国企业有机会于年底将海外资金调回美国,同样会增加港汇压力,慎防中港年底“水紧”。

光大银行香港分行资金业务总经理兼联席主管颜剑文表示,香港流动性偏向松动,同时港元市场较平静,现时港汇距离7.85弱方兑换保证水平依然有200点子差距,套息交易仍“有肉食”,即使年底相关交易活动减少,依然会有交易员在捕捉机会。

联储局于香港时间周五凌晨公布议息结果,市场普遍预期会维持联邦基金利率于2至2.25厘,今次亦是最后一次不设记者会的会议。鉴于有效利率已增至2.2厘,与联储局向银行支付的超额储备利率看齐,当局有可能调低超额储备利率,扩大与联邦基金利率区间上限的差距,借此引导有效利率回落。不过,分析员普遍相信十二月才是调整时机,因预料联邦基金利率下月会上调至2.25厘到2.5厘,届时可能将超额储备利率调整至2.4厘。

林俊泓表示,港银自九月底加息后,市场原预期港元拆息会持续上扬,目前跌势令人感意外,相信年结效应及市场憧憬十二月加息,今年底一个月期港元拆息会反弹至2厘以上。

林嘉麒更表示,现时市场普遍预期美国十二月会再度加息,惟不排除港银面对年结等因素,提前于十二月初追加利率,补回九月底未有跟足美国加息的部分。

三菱UFJ银行环球市场研究东亚区副总裁黄咏诗表示,该行预期港银十二月会再度调高最优惠利率,港元拆息会同步上升。由于有交易员恐怕息口上扬,已减少建立套息仓,相信今年内资金流走速度可控。

阿波罗网责任编辑:楚天 来源:东网 转载请注明作者、出处並保持完整。

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