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中国食品价格飙升 货币政策添难度

大陆最新通胀率回升至6个月高位,主要受食品价格飙升影响。虽然物价升幅仍处于政策目标范围内,惟若未来持续上升,必定会对货币政策带来掣肘。无奈其他经济指标纷现疲态,一旦中美贸易谈判破裂, 大陆经济随时再次探底,人民银行在制订货币政策时,如何在防风险与稳经济之间取得平衡,挑战甚大!

中国4月份消费物价按年升2.5%,较3月份的2.3%为高,乃连续3个月升幅扩大,主要是非洲猪瘟疫情推升猪肉价格,令整个食品价格类别录得高达6%的同比升幅。

虽然通胀率尚未超越3%这个警戒线,惟连月升势引来关注。要知道,踏入第2季后, 大陆推出减税降费等措施,有必要透过偏向宽松的货币政策来维持市场资金合理充裕,协助中小微企业降低融资成本。若然未来数月通胀持续上升,官方的货币政策必然多了一重考虑。

更令人担心的是,4月份 大陆银行新增贷款及社会融资规模增幅双双少过预期,人民币汇价应声下跌。数据或多或少反映实体经济的贷款需求不足,尤其是社会融资按月现“腰斩”的情况并不寻常,加上反映企业经营活动情况的狭义货币供应量(M1)按月大幅回落,显示企业经营活跃度减弱。

事实上, 大陆首季资本市场表现向好,经济数据一度展现回暖趋势,惟4月后股票市场又再现波澜,近周更在中美贸易谈判生变的打击下大幅调整。股市上升对经济的刺激很可能已告一段落。更令人忧虑的是,若然中美贸谈不欢而散,两国又再增加互征关税的货品名单,未来数月进口商品价格上升对通胀率的影响不容忽视。

在近期中美贸谈的不确定性增加之际,这堆疲弱的经济数据,也许暴露了中国的底牌。虽然中国可能推出更多的宽松货币政策以稳经济,惟近日中港股市沽压重重,反映投资者没有多大兴趣再炒官方“放水”,相反是急于在贸易谈判有结果前撤退。市场信心的急速崩溃,可见一斑。

若今次贸易谈判破裂,只怕中美两国有一段时间各走极端,相互施以报复式的关税行动,到时全球都不会有赢家。信心低迷下,任何政策的刺激成效都会大打折扣,事倍功半。

中国经济二次探底之旅随时展开,投资者只有做好十级风暴来临的准备,静观中国经济是否真的如官方所指“韧力十足”,抑或是“雷公打豆腐”,不堪一击!

阿波罗网责任编辑:楚天 来源:东网 转载请注明作者、出处並保持完整。

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