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中国经济长远会怎样?专家指要面对两大难题…

外国传媒报道,中国经济增长近期持续放缓,接下来会怎样?彭博邀请了一些世界上最著名的中国经济观察人士回答上述问题,其中数位在过去十年,凭准确预测或跑赢市场的回报脱颖而出。

答案是:受访者几乎全都预计,中国经济增长仍要放缓,主要面对“人口老化”及“明斯基时刻”,惟多数受访者也称,决策者拥有避免发生金融危机的工具,股市有买入机会。

中国经济长远最大担忧之一是“人口结构”。被誉为华尔街最优秀的经济预测师、投资谘询机构亚德尼研究公司总裁Edward Yardeni称,中国是“世界上最大的疗养院”。他的意思是中国正面对人口急速老化。

牛津大学中国中心研究员George Magnus表示,早已说过中国人口的巨大变化在2012年真正开始了,长期断言中国经济高速增长无法持续,并料到2015至2016年爆发的金融危机。目前最糟糕的预测是,那场危机没有完结,可能会成为中国的“明斯基时刻”(下文注解),就像2007至2008年。

他称,虽然中共官方经济增长在6%附近,但现实情况是,增长速度将逐步降低到3至4%之间。到2020年,官方增长数字可能在5.8至6%之间,是因为2021年是重要的“一百周年”,经济必须保持积极。

不过,过度负债、人口变化、财富转移、收入再分配政策不充分、全要素生产率增长停滞不前,再加上制度缺陷的结果,是增长面临的主要障碍。对于中国而言,2020年代将是个充满挑战的时期。

所谓“明斯基时刻”,是指杠杆过度累积引发市场突然下行,名称来自明斯基(Hyman Minsky),他的理论是长期的市场稳定实际上会鼓励投资者承担更多风险,而过多的风险势必会带来不稳定。当这些风险好仓最终平仓时,可能导致市场突然、惨烈地下跌。

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