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中共央行表现“淡定”?分析:背后有两大顾虑

图为中共央行

中共肺炎疫情引发全球金融市场动荡,全球央行出手救市,美联储更是在一月之内两度闪电降息。面对如此巨大的变动,中共央行却没有采取激进的措施,不仅没有大幅下调贷款基准利率,MLF(中期借贷便利)利率和LPR(贷款市场报价利率)还继续维持不变。有分析指出,中国消费者物价指数(CPI)通胀居高不下,货币宽松政策下资金可能继续流向房地产,对中共货币政策都形成制约,中共央行只好保持表面的“淡定”。

通胀压力犹存降息作用有限

中共央行未跟随美联储降息,被部分市场人士认为是保持了“淡定”。事实上,中共在经济进入真正衰退之际,难以拿出有效的救市措施,背后存在许多制约因素。

路透3月25日报道,一位接近中共决策层的专家表示,中国今年1~2月份居民消费价格指数(CPI)仍处于较高水平,通胀压力尚存。

在他看来,一方面,中国生产资料价格持续走低,如原油价格大概在20年左右的历史低位,但另一方面,受中共肺炎疫情冲击,一些生活必需品的价格,如抗疫物资、医疗服务、劳动力的价格会持续紧张,猪肉价格也不一定能降下来,这些都对货币政策起到制约作用。

中共国家统计局数据显示,2月居民消费价格指数(CPI)同比上涨5.2%。

中共央行原调查统计司司长盛松成也表示,目前中国的确面临着物价上涨的风险,在下调利率时必须对此有所考量;只有物价维持低位但经济不好的时候,才适合采取降息等措施。

他说,“中国现在物价上涨还是比较厉害的,下降(存款基准)利率在中国不一定能够起到促消费的结果,有钱的人再怎么降也跟他无关,没钱的人降了就更不敢消费了,对老百姓的利益也是受损的。”

不过,英国金融时报周三报道称,中共央行为提升银行利润空间,鼓励其对企业贷款,已经就调降银行业存款利率进行了讨论。

有经济学家分析指,目前中国通胀水平达到5%以上,存款利率已经是实际上的负利率,继续降低存款利率是对中国普通百姓利益的进一步剥夺,同时其提升银行利润空间的设想也不一定能够达成。因为中国大部分商业银行都面临揽储难的问题,存款利率降低将引发大规模存款外流,对银行的信贷能力构成打击。

资金可能会流向房地产

尽管未跟随美联储两次紧急降息,但中国央行出台定向降准举措,共释放长期资金5500亿元,随后银行间隔夜回购利率降至历史低位附近,7天期回购加权利率亦创下11年新低。

目前,中国金融市场的人民币流动性相当宽裕,中共央行担心,资金可能继续流向房地产。前述专家表示,当前房地产价格存在反弹风险。

盛松成表示,货币政策宽松是希望资金流向实体经济、流向中小微企业,但搞不好的话,资金很容易流向房地产,就像2003年萨斯之后房价疯涨。中国与美国不同,美国的实体经济都是私营部门,利率下降后会马上会影响到投资的成本和风险,但在中国,利率下降不一定有用。

盛松成还说,虽然近期MLF、LPR利率均未下降,但中国实际利率水平是在下降的,而且这是一个持续的过程。

路透报道评论说,在中国结构性通胀风险仍存,而实际利率水平已经较低的情况下,使用价格型工具弊大于利。

责任编辑: 时方   来源:希望之声 转载请注明作者、出处並保持完整。

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