图为中共央行。
中共肺炎疫情引发全球金融市场动荡，全球央行出手救市，美联储更是在一月之内两度闪电降息。面对如此巨大的变动，中共央行却没有采取激进的措施，不仅没有大幅下调贷款基准利率，MLF（中期借贷便利）利率和LPR（贷款市场报价利率）还继续维持不变。有分析指出，中国消费者物价指数（CPI）通胀居高不下，货币宽松政策下资金可能继续流向房地产，对中共货币政策都形成制约，中共央行只好保持表面的“淡定”。
通胀压力犹存降息作用有限
中共央行未跟随美联储降息，被部分市场人士认为是保持了“淡定”。事实上，中共在经济进入真正衰退之际，难以拿出有效的救市措施，背后存在许多制约因素。
路透3月25日报道，一位接近中共决策层的专家表示，中国今年1~2月份居民消费价格指数（CPI）仍处于较高水平，通胀压力尚存。
在他看来，一方面，中国生产资料价格持续走低，如原油价格大概在20年左右的历史低位，但另一方面，受中共肺炎疫情冲击，一些生活必需品的价格，如抗疫物资、医疗服务、劳动力的价格会持续紧张，猪肉价格也不一定能降下来，这些都对货币政策起到制约作用。
中共国家统计局数据显示，2月居民消费价格指数（CPI）同比上涨5.2%。
中共央行原调查统计司司长盛松成也表示，目前中国的确面临着物价上涨的风险，在下调利率时必须对此有所考量；只有物价维持低位但经济不好的时候，才适合采取降息等措施。
他说，“中国现在物价上涨还是比较厉害的，下降（存款基准）利率在中国不一定能够起到促消费的结果，有钱的人再怎么降也跟他无关，没钱的人降了就更不敢消费了，对老百姓的利益也是受损的。”
不过，英国金融时报周三报道称，中共央行为提升银行利润空间，鼓励其对企业贷款，已经就调降银行业存款利率进行了讨论。
有经济学家分析指，目前中国通胀水平达到5%以上，存款利率已经是实际上的负利率，继续降低存款利率是对中国普通百姓利益的进一步剥夺，同时其提升银行利润空间的设想也不一定能够达成。因为中国大部分商业银行都面临揽储难的问题，存款利率降低将引发大规模存款外流，对银行的信贷能力构成打击。
资金可能会流向房地产
尽管未跟随美联储两次紧急降息，但中国央行出台定向降准举措，共释放长期资金5500亿元，随后银行间隔夜回购利率降至历史低位附近，7天期回购加权利率亦创下11年新低。
目前，中国金融市场的人民币流动性相当宽裕，中共央行担心，资金可能继续流向房地产。前述专家表示，当前房地产价格存在反弹风险。
盛松成表示，货币政策宽松是希望资金流向实体经济、流向中小微企业，但搞不好的话，资金很容易流向房地产，就像2003年萨斯之后房价疯涨。中国与美国不同，美国的实体经济都是私营部门，利率下降后会马上会影响到投资的成本和风险，但在中国，利率下降不一定有用。
盛松成还说，虽然近期MLF、LPR利率均未下降，但中国实际利率水平是在下降的，而且这是一个持续的过程。
路透报道评论说，在中国结构性通胀风险仍存，而实际利率水平已经较低的情况下，使用价格型工具弊大于利。
