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出来混总是要还的 粮草和白银若干问题(图)

—粮草和白银若干问题

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今儿来聊聊粮草与白银等若干问题。这大约是许多人都感兴趣的话题,恰恰也是在当前趋势演绎下,正在发生的现实。

1)背景:货币与股债楼汇

关于货币与股债楼汇等话题,是本人关于未来趋势分析的主要内容之一。在当前态势下,有一些资本与市场的关注点,有必要在此再聊一聊。

从庄家的角度看,对于楼市和股市控盘的着眼点是什么?一直关注本人天风盗文章的朋友,我认为对这两者的运作性质,是具有基本认识的。简言之,于楼市来说,无论是收与放,控盘的核心目的诉求是稳定土地财收,也就是稳财政,亦即等同于保汇率。

于股市来说,通过反覆拉升与下行等方式,吸纳与蒸发楼市之外的流动性资金,以达到尽可能减少可以冲击外汇的民间资本能量。因而此项控盘的核心诉求,除了为做大做强提供养分之外,就是要保外储。

这两项核心诉求,如今仍然成立,一定还要“保”。因而基本判断是,对于股市,曾经有过的丰满童话和骨感现实,还将继续来回演绎下去。广大怀揣碎银的瓜众,都被描绘出拥有即将成为白天鹅式的童话前景,而最终依然不得不接受自己根本就是一只丑小鸭的现实。可谓:离离原上草,一岁一枯荣。野火烧不尽,春风吹又生。

对于楼市,在土地财收模式能够整体切换之前,整体楼市价格不会出现连续性的大幅下行。但要注意,此后的楼市价格运行逻辑必然出现全面的本质变化。之前楼市的上涨,主要逻辑是由市场供需关系决定;之后,逐渐脱离供需关系,主要是出于资本逻辑。这是什么意思呢?

诸位明鉴,庄家真正的诉求是,即是通过货币超发以及扩大财赤等方式去覆盖与抹平前期债务,以及不断增加的债务成本。

未来的故事情节,将与渔民村落一起联袂上演,这个概率开始日益加大。故事的演绎架构,主要存于以下三种冲击模式形态之中:

其一,鹰系撤资与第三秩序一阶段协定模式。不可逆的结果是,贸易份额与顺差数字必然面临极大挤压。进出口贸易主要通道之一的渔民村落,其空间将被大幅压缩。

其二,由瑞幸财务造假与某行原油宝事件所引发,资本市场上拥有巨大资本规模的中概股,以及第三秩序海外金融业务,两者整体的市场根基必将遭到动摇。诸如瑞幸咖啡财务造假之类玩法,以“模式”覆盖市场,以“故事”描绘利润,这种经济全球化下资本泡沫游戏的冰山一角,迟早要被全面揭开。

由此引发的风险或危机,作为第三秩序最大的海外融资发债平台,以及作为资金的主要进出渠道的村落,与 大陆资本市场一样,必然会受到冲击。

其三,村落的单独关税区地位日趋承压,随着未来事态进一步演绎,不排除被鹰系取消的可能。在这个承压过程中,以下事项正在发生,譬如金融信用度大幅下降,国际资本持续撤离,第三秩序金融境外交易业务和港元联系汇率都将面临冲击。

那么,这个故事剧本的主要人物关系又是如何呢?首先,从市场和资本的关系上看,港股A股属于联动绑定关系,而占据港股最大市值部分的就是楼市。其次,从信用角度看,楼市的质押是资本市场估值的关键构成,也就是说,楼市价格与金融信用体系事实上也属基本绑定关系。第三,基于港股与A股关系,从原油宝等事件可以看出,整个市场资本运行的背后正在隐含巨大的债务。

那么,对于如此人物关系,又意味着什么呢?假如,某货币跳贬或持续大幅下行,港股中的“中概股(或曰红蓝筹)”会面临什么?港元的联系汇率将面临何种冲击?楼市呢,又如何抵御冲击?融资与发债平台的信用还会剩下多少呢?

逻辑演绎线路及其结果,其实已无需多说,那必然是一连串的多米诺骨牌效应。股债楼汇,不管是哪一个首先出现问题,都一定会同时吞噬另外三个。这些,已经是常识。

从经济的角度分析,以上三种冲击模式渐次形成之后,接下来故事的主要剧情已经大致浮现了。基本演绎形态如下:

三大模式冲击→外资撤离+外储减少→汇率承压+市场流动性不足+债务违约风险→多种公开市场操作补充流动性(即是印钞和放水)→资产泡沫加大→实体成本上升+需求萎缩+通胀率增加→利率上涨→债务成本与风险上升→加大放水频率和规模→外资加速撤离+汇率全面承压……

之后,基于路径锁定之下的循环圈以及走不出的丛林,就这样不断反覆运作,直至迎来换币时刻。

2)粮草和白银若干问题

基于上述资本演绎背景分析,其中许多具体事宜,曾有朋友在我所发文章留言区里提及。从市场关注的角度上看,这些话题,有一定的代表性,为此,我将其汇集在这里,扼要作出我个人的分析与判断。

1,货币锚

一般而言,对于不具备完整产业全球市场竞争力的经济体而言,货币发行之锚,出于对信用的寻求,只有两种选择,即是黄金与美元。因此,于第三秩序而言,若货币发行采用国债为锚定模式,包括体现为银行买入地方债方式,简单说,由于整体信用成色欠缺,逻辑结果是M2扩张之路难以节制,最终结果只能是换币。从当前来看,以国债为锚发行货币的模式,已在路上了。

近期之内,第三秩序出于汇率和通胀方面考虑,发钞规模会有所节制,但随着事态向前演绎,主要由于债务和楼市压力,大约就顾不上汇率了,进程必然提速。

2,数字货币

数字货币玩法,主要目的包括这两个,一是去“白头鹰”美元秩序这个中心,二是全面对系统内资本能量进行管控。如同金本位货币和信用货币一样,无论叫做虚拟还是数字,货币的本质都是信用。如果脱离基本信用支撑,单纯从经济角度上看,这种形态玩法,你听听就好,依然走不出上述演绎形态范畴。但事实上,这作为一种控盘方式,核心诉求其实已经在经济范畴之外了。

3,外储

当前外储余额,主要存留的部分是外资投资的本金、利润以及外债,真正掌握在手中的流动性部分,已日益减少,而且这还将是一个长期趋势。从老特的角度上看,其诉求是,必须要取回属于鹰系的本金、利润和外债偿还,而且最好是采用文的方式。这种资本的撤回,也可理解为产业链转移的一种形式。

4,闭馆子

这是一个伪命题,尤其于近期而言,更无可能。主要原因有以下三项:

首先,产业链转移需要时间和条件;其次,经济全球化以来形成的经贸高依存度,譬如更多的相互投资、债务、贷款同样处于纠缠不清状态,也需要时间处理。第三,老特出于选战等方面考虑,也需要基于一阶段协定来继续抽取筹码,甚至都不能接受第三秩序汇率出现大幅波动的情形;对于第三秩序而言,同样需要维持当前基本的经贸格局,不至于面临因闭馆子所带来的关厂房和失业潮。

这个阶段,脱与不脱之间,双方都会很尴尬,但这种尴尬还只能继续延续下去。

5,土地与粮价

不久前,多地试点区域下放农村用地审批权限,此事从整体上看,目前仍属试水温阶段。关键要看财收模式如何分配和走向。这是博弈的焦点。

从更远一些的周期来看,未来土地财政出现具有全局性的改变,是大概率方向,主要即是从楼市上涨模式切换到农村土地资本化模式。换言之,从财税角度看,即是要从高房价征收模式切换为高粮价征收模式。

这种判断的核心逻辑是两个,一是,楼市模式已不可长期持续。二是,若干年前,在整体低成本经济运行阶段,没有实现产业链升级。如今已失去进行产业升级的基础条件,能够选择的,只能是进行产业转移。

应该知道的是,如此涉及面广的模式切换,过程中可能伴随着诸多难以预见的不确定性风险,而且粮价模式也不可能一步到位。因而,当前主要操作方向是,一是全面落实农村土地收储准备;二是在城市范围逐步推出房产税征收试点与试行;三是尝试以“城市房产税征收+部分粮价征收”模式逐步推广过渡。

这个阶段,至少从控盘者的角度,是不允许楼市失控,或出现价格持续大幅走低情形。

此外,有人担心,在当前疫情影响之下,其他经济体会不会进行粮食出口封锁?我的看法是,当前诸国所为,只是短期的进出口限制,不算是封锁,具有暂时性。若事态继续发展,美俄巴西阿根廷等几大粮食出口国政策走向可能会出现变化。

接下来会对粮价造成影响的还包括,随着美日德意志持续跟进撤资,转移产业链,导致第三秩序美元不足,粮食进口会遇到资金压力。最坏的情形是走向失序。

6,黄金、美元与白银

处在经济危机周期的当前,我继续看好美元作为全球硬通货币的信用稳定性,对于黄金价格继续长趋看涨。这是我的基本判断。

因此,面对未来的全球性经济危机周期,从保值和避险角度,将一部分资产,转换为以包括黄金在内的硬通货币为计价的资产,是可考虑的配置形式。对于有渠道和选择空间的人,“美元+美债+黄金”对冲组合是一种较佳的资本配置模式。

这里的美元,也可换为日元、英镑等同一信用等级的货币形式;美债则主要是指10期及以上长期美债。

应当说明,对黄金价格走势的判断,本号发文主要是对整体与长期趋势进行分析。在此过程中,对于短期的、技术调整的或波段沉浮式的价格点位走向,本人既不盯盘也不关注,更不会提供任何交易操作上的建议。对此感兴趣的朋友,操作上不妨多关注分析以下几点:

一,参考历年金价运行与当时股指走势关系,尤其是在危机周期阶段;二,美联储具体QE操作方向;三,跟进分析当前美欧等货币或财政政策动向。三,多看盘,包括资金进出情形、全球黄金ETF及相关产品总持仓量变化等。

关于白银。我曾说过,这10年里,金强银弱的分化走势是一个特点。两者作为贵金属,同时也具有商品属性。相比之下,黄金的贵金属属性更高,白银要差一些;同时,白银的商品属性则多一些,黄金少一些。这段时间的行情,白银更多跟随的是大宗商品走势。但作为一个较大风险周期,白银的贵金属属性还是会显现出来的,这是长趋。

7,黄金股和纸黄金

有人对黄金股更感兴趣,这没什么问题,但要知道的是,黄金股和现货黄金价格走向虽有同方向特点,但并非完全相关,一是黄金股会更敏感,二是你还要对具体企业的经营和盈利数据有一定掌握。此外,如果股市出现波动或洗盘风险,必然也会传导到黄金股。

银行里的纸黄金呢?我当然也不会认为一定会有什么问题。依然要知道的是,你买的究竟是什么。与原油宝不同的是,纸黄金不是投资实物金的标的,不存在交割提货上的问题;相同的是,本质上所买的都是银行本身的信用。

有人会担心,如果现在兑换部分黄绿作为资产配置,以求保值与避险,在未来某些形态下会不会被宣布持有该项资产为非法,或被强行收缴,这种可能性当然不能被排除。但大概率会给出一个过渡期,譬如在过渡期内以某种“价位”回收黄绿,不至于让你颗粒无收。同样是大概率的是,这种“价位”不会是所谓的“市场价。”

只是话说回来,在一片缺乏siyoucaichan保护fazhi基础的土地上,又有那一项资产必然是万无一失的呢?所以在危机周期进行资产配置时,必须要有一种权衡利弊的风控意识,并根据各自不同的实际情况进行选择配置。

8,国际原油价

当前国际原油价格走势主要受这三个因素影响:一是全球经济整体陷入衰退,需求不足;二是欧佩克与北极熊关于减产协议出现分歧;三是受疫情冲击而加剧。

其中,一因素是根本原因,也将是长期影响,短期内不会消除。二和三因素则是变量因素,大概率是阶段性因素,但存在诸多不确定性走向。

假如,国际原油价格一直持续走低或恶化,会出现什么呢?这里从资本市场的角度来分析。我在此前文章曾作出判断,相比北极熊,沙特财政对低油价冲击的抗风险能力更差。一旦原油市场持续恶化,沙特主权基金就必然要抛售海外资产,也就难免造成国际资本市场美元流动性不足问题,进而可能会触发面临债务违约问题。在这种风险的传导下,美利坚页岩油企业同样会面临债务违约问题,甚至是部分企业出现破产。这样以来,那些在资本市场上购入或交易沙特或美利坚页岩油企业债务的交易机构,也必然出现问题,到了这个时候,整个华尔街金融体系能不能扛住这样的风险,那就呵呵了。

正是基于如此背景下,4月13日,包括北极熊在内,欧佩克和非欧佩克国家达成减产协议,首阶段将于今年5~6月份日均减产970万桶。接下来国际原油市场上出现“活久见”负油价事态,说明如此减产幅度还是远远不够。譬如,在这份减产协议达成之后,特朗普表示,OPEC+寻求的减产规模应是日均2000万桶,而不是1000万桶。

可以预见,OPEC+继续寻求更大的减产之路,是接下来的大概率事件。如果,OPEC+再次全面谈崩,那么好,请准备好面临华尔街金融风暴的巨大冲击吧。

9,个人负债问题

有人认为贷款购房等个人负债没什么问题,尤其是处在未来放水与通胀周期,债务也会因此而被稀释,实质等同减少负债规模。

这种看法太想当然了。常识是,大通胀会带来高利率,也必然带来整个市场环境的高失业恶化之局。因此,具有以上大额负债消费想法的人,不妨先考虑这几个问题:

1,若出现大通胀,你是否可确保一定不会失业?2,若还有工作,工资上涨的滞后期有多长?能否跟上物价上涨速度?3,负债的利息浮动区间,你能接受多大的变动?4,大通胀首先意味基础民生物品大幅上涨,譬如猪肉之类,生活成本大幅升高,你如何面对持续增大的消费压力?

是福不是祸,是祸躲不过。债务扩张式泡沫迟早有消散的一天,出来混总是要还的,不论何种形式的负债,其实也一样。

责任编辑: 李广松   转载请注明作者、出处並保持完整。

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