今年以来，全球爆发中共病毒，第三波疫情如今正威胁全球经济复苏，下半年的经济V型反弹憧憬可能泡汤。只不过，全球股市如走进了“神秘结界”，大涨小回，民间愈来愈多“股神”，无论是美股、中国股市抑或港股，散户参与度都处高位，可宏观经济表现未许乐观。笔者都好想知道，当大家走出这个股市“结界”，眼底下又会是什么景况？
有看电影或电视剧的，可能都听过甚么是“结界”，多半富有“灵异”色彩，也有指是一个宗教术语，反正大概就是比喻进入脱离现实的境界。第二季以来，全球主要股市不断攀升，主要提早反映疫后经济由低位反弹，憧憬下半年迎来经济强劲复苏；而疫情期间改变了消费者和商业习惯，科网技术更广乏的应用，利好新经济股。大型科网股成为股市领头羊，估值升完可以再升，为全球量宽下严重泛滥资金提供出路，亦制造出财富效应，令市况突然变得牛气冲天。
可实体经济表现如何？美国的感染个案不断上升，疫情已去到难以收拾的地步。美股依赖少数大型科企股升势支持，论估值，再上升空间似乎正在递减，可强势股登顶后一旦回落，股市疲弱的底子就要现形，相信在美国11月总统大选前，政治上不容许美股崩盘，故不少资金还是继续押注股市，任由纸鸢继续放。
港股方面，亦不遑多让，ATMX(阿里巴巴、腾讯、美团、小米)股价不断上升，不是炒美股同业做好带动身价水涨船高，就是炒作染蓝概念，内险、 大陆券商股、龙头内需股均热炒。可香港如今正面对第三波疫情，限聚措施又再收紧，相信会抵销政府向市民派发现金及为企业提供保就业等资助的效用，对商业景气复苏的乐观憧憬或无法兑现。下半年商家与打工仔的处境，好可能是不病死就饿坏肚子之虞。资金不断涌入香港、港股上升的基础，颇大程度出于中国概念，致使港股估值与香港经济恶劣的实况愈行愈远。
至于中国，除了受惠最先走出疫情、以及新经济气氛利好之外，7月23日开始，将全面开放金融业予外资参与，亦为A股市场带来炒作条件，加上有官媒发出股市“健康牛”讯息，更令股民肆无忌惮入市高追，科创板和深圳创业板的高潮迭起，令身处“结界”的股民，炒得如痴如醉。
问题是，中国广泛地区出现水灾，农作物失收、大量房产受损，连带疫情实际上并未全面受控，同时影响着 大陆经济。虽然最新 大陆公布的进出口数据有改善，但在内、外需求均充满不明朗因素之下，经济复苏的可持续性不无疑问，而这些风险显然尚未完全反映在A股估值上。
身处这个局面，理性投资者，可能会选择“割禾青”，远离股市；现实的投资者，或会定止蚀位，有限度参与大型高流通量个股，免得错失搵银机会；紧贴国策者，也许就乐做鱼缸“清兵”，冇有怕全情投入炒作。到底最终谁对谁错，只有做事后孔明。
近期笔者心里时常涌起的一句话，就是“一旦无常万事休”！虽然仍觉得第三季全球股市在政治需要下继续反覆偏好，可历史相告，股市表现不可能长期与实体经济脱节，而过去A股的长官意志人为升市，还没有一次是好收场，故总觉危机感一天比一天强烈。
最怕眼前“股市牛”只是海市蜃楼，梦醒时分一切皆“空”！身处这个任意印银纸而制造出来的资产泡沫年代，资产价值扭曲已为时逾十年，正趋向极点，虽然大家都没有“水晶球”，难料何时才会修正，但就要明白，修正终有一天要来临，一旦来临，这次调整可能是史诗级别！
展望短期市况在高位波动性会增加，各位缸边友要紧握扶手。识惊的话，炒还炒，还是要做定两手准备，边升边调整组合锁定利润，控制持仓风险，免被杀个措手不及！
