斗鱼去年在美国上市后，股价曾一路下跌，但在今年5月开始上升。（斗鱼股价图）
以梁路德（Lude Liang音译）为代表的美国股民月前对中国最大的游戏直播平台之一“斗鱼”（Nasdaq：DOYU）发起集体诉讼，要求对斗鱼进行调查，并代表购买“斗鱼”股票的投资者向斗鱼寻求赔偿。
诉讼文件中指出，投资者怀疑“斗鱼”公司进行虚假陈述，未能向投资者披露若干重大不利事实，将伤害投资者的利益。
“斗鱼”背景
2019年7月17日，这家2014年于武汉成立的中国游戏直播巨头“斗鱼”在纽约纳斯达克上市，IPO（新股发行价格）为11.5美元/股。斗鱼声明称，此次发行的融资所得总额超过7.74亿美元。
在斗鱼提交的招股书中，强调了其竞争优势和庞大的注册用户群体。例如，2018年和2019年，其平台分别拥有460万和650万注册流媒体，其中的顶级流媒体分别有2,000多个及6,500个。
根据起诉书，“斗鱼”视直播为主要的获利渠道，2019年其营收的90.9%来自直播。而斗鱼“实时流媒体的收入主要来自各种各样的虚拟礼物的销售”。
起诉书指控，其招股书中未能向投资者披露以下重大不利事实：(1)斗鱼由其主播引起的风险很大，包括:(a)其主播在斗鱼平台上对自己的容貌身材等情况造假，进行虚假陈述,(b)主播令斗鱼产生的成本正在增加;(2)斗鱼无法确保其所有的产品在上线之前均符合相关法律的规定;(3)斗鱼上与用户互动的抽奖活动违反了现行法律的相关规定，在被叫停后降低了用户的参与积极性，导致收入下跌。
美女直播变“大妈”事件
起诉书列举了一些证据。例如，2019年7月30日，即斗鱼在纽约上市不到两周后，BBC新闻发布了一篇有关斗鱼顶级主播（网名为“乔碧萝殿下”）的文章，说她借用滤镜美颜，但在一次直播中，因技术故障导致一幅遮挡她脸部的叠加图片没有出现，粉丝们震惊地发现，这位“可爱的女星”竟然是一位58岁的大妈。
诉状援引BBC的报导片段，大意是：这名网红主播（Vlogger）最初在斗鱼上拥有逾10万名粉丝，凭借一副甜美的嗓音大量圈粉。她平时直播会拿叠加的图片遮脸，网友想见见她的真容时，她明码标价见一面要10万元，这在观众中引起更多兴趣。
追随者开始给她打赏，据报导，头号男粉丝砸了4万元人民币（约5,813美元）刷礼物。
根据BBC文章晒出来的照片对比，她在个人空间上晒出的美颜照片，就是那种千篇一律的大眼睛、尖下巴的美少女模样；结果，直播中的故障让众粉丝崩溃：眼前赫然看见一位笑容可掬的胖脸大妈！于是，排在榜一的男粉丝立马消失，其他粉丝也成群结队地取消了订阅。
BBC的文章中还称：中国有超过4.25亿的直播流媒体，在众多社交平台上使用人脸滤镜是很常见的。中国的广电媒体受到严格控制，除了新闻报道，电视上的镜头需要数周的审批才能播出。直播者并不被鼓励，言论也受到极大限制。如果内容被认为具有政治敏感性或与政府言论相悖，则不会被当局允许。因此，许多直播者直播时只是在卧室唱卡拉ok，或者连续几个小时吃零食。
起诉书说，变脸事件一天后，“乔碧萝”再开直播，公开称这是一次“策划”。再过一天，斗鱼直播平台发布公告，称其“言论挑战公众底线，造成不良社会影响”，永久封停该主播的直播间，下架所有相关视频。
“萝莉变大妈”事件后数天斗鱼股价跌22%
审查制度是另一个问题，如果监管者认为他们发布的内容不当，就会封网。起诉书指，中国的直播人员一直被禁止不当行为，包括“斗鱼”网红主播Lu Benwei因不当行为被中国的互联网监管机构“国家互联网信息办公室”（简称国家网信办）从所有直播平台封杀。
起诉书又指，媒体的报导经常重复这一事实，即小故障导致“乔碧萝”的追随者大批退订并撤销打赏。
在首次报告此事件的前一天，2019年7月29日，斗鱼ADS当日收市股价每股10.08元。等到市场吸收了“萝莉变大妈”事件后，2019年8月6日，斗鱼ADS的收市股价每股降到7.84美元，跌幅为22.2%。
另外一个问题，对于斗鱼来说，大主播带来的流量和现金打赏抽成是斗鱼主要的收入来源，而大主播合同到期后会要求平台支付高额续约费。
换句话说，大主播对于平台的议价能力极强，如果失去大主播，公司的业绩和营收都将遭到重创。这也导致投资者质疑其企业模式。
起诉书引述彭博社于2019年8月11日发表《南华早报》的一篇采访“斗鱼”主播刘谋（别名PDD）的文章，刘谋说，像斗鱼这样的平台每年要向像他这样的顶级游戏玩家支付至少400万美元，以免他们跳槽，而粉丝的一半打赏钱分给斗鱼。据称仅在2019年第二季度，他一个人就撑起了斗鱼3%的营收。
上述文章还警告了该公司收入的真实性。起诉书说，主播通常需要花费自己的钱来购买粉丝支持，这使人们怀疑公司的收入是否虚增。斗鱼网站收入的一半归主播，公司只能分到一半。
美国承销银行也被告
该起诉书原本是今年3月24日向加州联邦法庭提交，日前案件转至纽约南区联邦法庭。THE ROSEN LAW FIRM律师事务所起诉的被告，包括了“斗鱼”的创始人陈少杰、董事张文明等公司高管，以及作为斗鱼大股东和战略合作伙伴的腾讯公司等。
诉讼书中还将斗鱼IPO时的联席承销商摩根士丹利（Morgan Stanley）、摩根大通（J.P. Morgan）和美银美林（BOFA Merrill Lynch）列为被告，声称他们作为财务顾问，向投资者提供了对“斗鱼”十分有利的信息和财务数据。承销商在尽职调查期间，有权长期接触到斗鱼的内部机密信息，包括其最新的运营数据和财务信息，并且在与斗鱼的代表律师、高层等共同举行的会议中共同讨论过IPO的定价目标、如何回应美国证劵交易委员会的问询等事宜。
因此起诉书说，承销商若尽到职责，应当了解斗鱼已有的种种问题，但却仍继续参与了斗鱼IPO的申报、公开募股的发售等事项，并获得丰厚的承销费。
根据招股书介绍，腾讯的全资子公司Nectarine持有12,068,104股普通股，拥有斗鱼37.2%的股份；斗鱼创始人陈少杰目前持股15.4%；张少明持股3.2%。
