美国总统大选结果似有还无，虽有国家向民主党参选人拜登发贺电，但亦有不少国家保持缄默，以待美国政府正式公布。环球股市一于少理，大炒拜登当选概念，加上研发疫苗进展消息，推波助澜。可别忘记，如今欧美疫情反弹，疫苗尚未有确实推出的时间，全球经济前景未明，靠市场流动性推高股市估值，风险不言而喻。须提防当美国政局底定，一切憧憬回归现实，股市随时出现反高潮！
拜登虽以胜利者姿态示人，强调不分蓝红只在乎美国，图团结民意，可至今特朗普仍坚持要就“选举不公”诉诸法律，亦未见美国总务署（GSA）正式确认总统当选人或披露具体的过渡安排，顿令政局陷入混乱状态。
近日投资者市场的避险需求不减，黄金及比特币价格反覆高企。可奇怪的是，就连被视为风险资产的股市亦同步向上，仿佛要将特朗普在任以来的景气颓风一一扫走，美国科技股暂时放下拜登主张的加税和反垄断政策，波动较大的亚洲和新兴市场炒风更愈趋热烈。
不过，欧美疫情反弹，尤其欧洲部分地区已重启社区封锁措施。若拜登正式当选，对防疫取态尚未明朗，一旦采取封锁措施应对疫情，则第四季以至明年首季欧美经济表现只怕会与市场预期落差甚大，那股市牛市从何谈起？
另方面，美国政局底定后，市场焦点将重返财政刺激经济措施进度，可民主党未取得参议院控制权，国会分裂或令新一届政府变成“跛脚鸭”，意味推出措施的时间、规模和效果难估量。故见避险资产升势未退，美元弱势未改，长线资金骨子里仍谨慎。
那为何环球股市会逆经济景气而行？主因是资金押注经济续差，央行续印银纸，市场流动性不缺，资产泡沫将延续。可随着股市估值飞升，风险不断累积，若宏观景气追不上，大冧市只是时间问题。
热钱善于制造波动市获利，升与跌都毋须太多理由，亦难以捉摸。试问第四季全球经济复苏尚未有着落，第一大经济体又陷入内斗危机，企业年关难过，失业率和债务高企，反映全球经贸景气的航空业仍一潭死水，那来大牛市的条件？
所谓“生意淡薄，不如赌博”，经济景气低迷，大量资金苦无出路，环球股市被视为大赌场，热钱充斥，泡沫去到末端往往最大最耀眼，但其本质离不开舞高弄低高度投机。看官宜了解短线跟炒的凶险之处，量力而为，免得财来财去一场空！
