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程晓农:香港如何“背靠祖国”?

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中共在经济上其实也要“背靠”,靠盗窃来的技术和知识产权,靠通过在华尔街上市圈钱,靠行销中国经济胜景的想像吸引美国资金。香港北上资金中的外资主要就来自美国。所以,香港的所谓“背靠祖国”,其实是寄望于北京能“背靠美国”。今年年初北京还在幻想能完全推翻特朗普的对华政策,从而得以依靠拜登,重新在经济上“背靠美国”。但现在看来,北京的指望似乎落空了。

香港经济正从大陆有求于香港,变成香港有求于大陆。中美关系难以改善,中共当局的经济乏善可陈,对港股至关重要的南向资金便可能变成涓涓细流,而华尔街的对华投资能持续多久,也无从判断。如此大环境,香港经济能“背靠”谁?

特区政府2020/21年度财政赤字攀升至历史高位,在《财政预算案》之“经济发展的定位”一节中,其应对方略第一句是“背靠祖国”。近年来香港日益受制于北京,特区当局越是政治上“背靠祖国”,民怨越大;经济上,香港的外贸在收缩,而经济支柱证券业正从过去的大陆有求于香港,也变成香港有求于大陆。现在港府所说的“背靠”,其实正变成“依赖”。

香港回归前,中资股约占港股市值的一成,十几年前这个比例已经跃升至六成。可以说,那时香港证券市场已大陆化。几年前沪港通、深港通开启,直到今年2月27日,南下资金28,318亿元,而北上资金21,236亿元,南下比北上多7,000亿,形成了 大陆资金对香港证券市场的“输血”效应;而这种“输血”效应尤其集中在过去的一年里,因为近一年内南下资金(12,320亿元)比北上资金(7,177亿元)多5,000亿。

当然,南下资金里既包括 大陆资金,也包括离开大陆的港资和外资,需加以区分。根据笔者查到的资料,港股通以来,内资南下净流入香港的资金到2019年底累计2,493亿;同期包含港资、外资的所有南下资金多于北上资金,香港净流入是2,000亿,与内资南下净流入数字相比,港资和外资是从香港净流出,北上博利。也就是说,香港恒生指数的攀升,对 大陆资金依赖很大。而从过去一年北上资金的动向看,外资北上后多半在大陆A股市场上做长期投资,因此可大致判断,过去一年来5,000亿净流入的南下资金基本上也是内资,对香港股市的支撑力很明显,去年港股市场总成交金额中约15%就是 大陆资金的贡献。

中共无法“背靠美国”陷困境

今年北京开始收紧银根,这预示今后南下资金可能相对收缩,将使依赖南下资金的港股面临压力。这种局面显示香港金融业的内资依赖窘境。更大的问题还在于,港股依赖南下资金,最终会受到北京当局自身处境变化的冲击。

中共在经济上其实也要“背靠”,靠盗窃来的技术和知识产权,靠通过在华尔街上市圈钱,靠行销中国经济胜景的想像吸引美国资金。香港北上资金中的外资主要就来自美国。所以,香港的所谓“背靠祖国”,其实是寄望于北京能“背靠美国”。今年年初北京还在幻想能完全推翻特朗普的对华政策,从而得以依靠拜登,重新在经济上“背靠美国”。但现在看来,北京的指望似乎落空了。

目前中共对美国的军事威胁不断增强,中美两国军事上处于冷战状态,拜登应美国军方的要求,成立了美国国防部的对华备战专门工作组,美军战略司令部司令还宣布,“我们现在不是陷入冷战,而是比冷战还严重的威胁”。这种情势下,中美关系很难全面回暖,纽约证交所2月26日开始将中国大型国有石油企业中海油除牌,今后华尔街有限的对华投资可能越来越少。

北京无法“背靠美国”,港股便难以“背靠华尔街”。中美关系现在不利于中共,北京可能脱困吗?华尔街能让港股“靠”多久?华尔街不知道,香港特区当局自然没法知道,它“背靠”的北京更不知道。

责任编辑: 江一   来源:苹果日报 转载请注明作者、出处並保持完整。

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