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美联储局已技穷? 金融市场震荡未完…

市场预计再通胀风险升温,但美国联储局多次重申无意干预债市,美国10年期债息反复向上、全球股市为之震荡。有分析指出,美国联储局似乎已无子弹可用,股市后市仲有排震!

近期市场看好欧美接种新冠肺炎中共病毒疫苗进度,将带动全球经济复苏,全球主要国家央行,包括联储局持续极宽松货币政策不变,令市场通胀预期不断升温,使美国10年期公债孳息率不断反复向升。但联储局高层似乎对市场愈来愈普及的通胀恶化说法不以为然,连其主席鲍威尔亦认为就算债息急升,债市仍没出现失控现象,甚至强调目前该局的货币政策立场适当,表明无意出手干预债市。

美国目前基准利率近乎零,持续买债的结果是让资产负债表处在历史高点附近,似乎在货币政策已难有多大操作空间,这才让人担心在资金狂潮下,若美国再通过1.9万亿美元纾困案,只会令美国通胀压力大增,最终联储局升息速度慢,可能令通胀失控;或被迫提早加快升息,又可能扼杀经济的复苏势头。故联储局有没有足够的政策子弹来防患于未然,市场高度关注。

其实,联储局还有像“孳息率曲线控制”或“扭曲操作”等工具来干预汇市,连财长耶伦也一再强调美国政府有不少政策工具来防止通胀失控,但实际情况如何?

近期债息不断走高,引发金融市场波动剧烈,让人担心冲击全球经济复苏步伐,从欧洲、日本到纽澳等央行都表示关切。欧洲央行的管理委员Francois Villeroy de Galhau就强调,必须对任何债息不合理上升做出因应的准备,新西兰央行助理总裁Christian Hawkesby亦表示,正密切关注债市动向,但除了澳洲央行增加买债规模来控制孳息率曲线之外,其他央行都只是动口、而没有出手。看来,大家都对联储的信心不足,投资者都要为股、债二市持续大幅波动做好风险管理。

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