全球央行去年纷纷劈息救市，如今可能被迫因通胀升温而进入加息新时代！更令人忧虑的是，新兴市场过去一年大量举债抗疫，一旦加息时代重临，恐对仍处艰难复苏或债务负担沉重的新兴经济体百上加斤，引爆危机的导火线与美国新一轮救市有关。
新兴市场央行可能成为加息先锋，巴西本周四可能加息0.5厘；紧接其后议息的土耳其央行更可能大手加息1厘，该行早已着手上调利率，以支持货币里拉和遏抑通胀；本周五议息的俄罗斯央行，则有机会暗示即将收紧银根。
接下来，尼日利亚和阿根廷央行可能最快于第二季加息；市场指标显示，印度、南韩、马来西亚和泰国的加息机会均上升。更瞩目的是“压轴”主角，调查显示四分之三受访经济师预期，美国联储局将于2023年加息，共加息约0.5厘！
高盛指出，考虑到全球利率上升及明年核心通胀很可能坚挺，将大部分央行货币政策正常化的时间，由原本预测的2022年底或2023年，提前至2022年。
全球央行货币政策可能加速逆转，主要是美国加推财政刺激措施，令全球经济前景更见乐观，商品价格通胀升温，全球债息也被推高，同时亦导致资金流出新兴市场，令新兴货币受压。世界银行首席经济师莱恩哈特表示，食物价格和通胀上升对各国带来不同的影响，凸显全球经济不平均，风险最高的国家包括土耳其和尼日利亚，故未来可能看到新兴市场采取一系列的加息行动，以抗击货币贬值和压抑通胀。
不过，新兴市场债务在疫情中急增，加息周期来临将构成违约问题。去年全球政府、企业和家庭债务大增24万亿美元抗疫，令新兴市场未偿还债务占国内生产总值(GDP)总和的比率升至250%，当中债务增加最多的是中国、土耳其、南韩和阿联酋。再者，新兴市场债务还可能继续增加，包括经合组织(OECD)和国际货币基金组织(IMF)均警告各地政府，不能过早退出刺激措施。
不仅如此，新兴市场一般而言推展疫苗接种的速度较慢，令前景更难测。据花旗估计，新兴经济体可能要到今年第三季底至明年上半年某个时间，才能达到群体免疫，反观发达经济体可望于年底前达成。
虽然部分新兴国家可能较2013年“缩减恐慌”时较能抵御息口上升的冲击，因在亚洲新兴国家，央行去年外储大增4,680亿美元，为8年最多，能提供风险缓冲，但Capital Economics新兴市场经济师杰克逊指出，一些高度依赖发行外币债券的经济体，如土耳其、肯尼亚和突尼斯将面对最大风险；与此同时，本币债券孳息攀升，对拉丁美洲经济体影响最大。
野村则警告，尽管美国财长耶伦呼吁要有“大动作”救市，但若新兴经济体跟随美国推出更多财政刺激措施，将是危险的策略，因为新兴市场政府的净利息负担较发达国高逾两倍。该行续指，南非、埃及、巴基斯坦和印度的净利息支出占经济比率，于2011年至2020年已急增。
【部分央行本周议息预测】
巴西央行：料加息0.5厘，至2.5厘
土耳其：料加息1厘，至18厘
联储局：经济师虽料于2023年加息，但不会在当局的息口预测呈现
英伦银行：料维持币策不变
日本央行：料维持币策不变，将公布政策检讨
俄罗斯央行：或暗示即将收紧银根
