由于油价持续上涨，2021年5月3日，人们在纽约市布鲁克林区的一个加油站加油。
面对美国最近的经济数据，我们深感忧虑。尽管社会在重新开放、政府启动了近代史上规模最大的财政和货币刺激方案，和随之而生的所有利好政策，但是，消费者信心指数却跌到了自2016年以来的最低点。
想一想，凭着这次财政和货币刺激的规模，凭着国内生产总值(GDP)已经恢复到疫情之前的水平，再看看7月份大幅下降的零售额，还有令人大失所望的就业或工业生产数据。现在工业产能利用率仅为76%，比1972年到2020年这49年的平均利用率还低4%，劳动力参与率为61.7%，而且12个月都停滞在这个水平，和1970年代中期的这个比率一样低。
总储蓄率占可支配收入的百分比几乎是零，从2020年4月的33.8%降到2021年6月的9.4%，几乎回到疫情之前的水平。
而这一切发生的大背景是什么呢？社会重新开放已经一年多了，政府注入了相当于3万亿美元的财政刺激，2021年还撒了1.7万亿美元的现钞。可以想像，如果没有这些刺激政策，美国经济将陷入严重衰退。
我们不能忽视中国的经济放缓，即使是其官方数据也不得不反映这个事实。挤掉其官方和真实数据之间的水分，我们会看到（这个事实），比如，2021年中国的资本形成总额在以极慢的速度增长。
这很重要，因为整个欧元区的复苏还仰仗财政和货币刺激，光靠欧洲复苏基金远远不够。
欧元区的复苏保持着积极的势头，只是因为它的复苏更滞后。欧元区的GDP仍然比疫情之前低3%，就业率远低于可比经济体的水平，更别说如何安置六百多万强制休假的工人，如何应对8月估计高达7.1%的失业率。
这些数据都佐证了我的观点，那就是中央银行会保持其超扩张政策，即使缩减，也是表面的微调。利率还会保持在低位，而欧元区会出现负利率。美联储资产负债表进一步扩大、而官员们只是谈论缩减的事实，都佐证了我的观点。
再加上阿富汗塔利班政变后国际紧张局势升级的威胁、新冠病毒Delta变种的影响，尤其是到冬季会更加明显，这些都会恶化事态。
对投资者来说，我们可能已经过了复苏的高峰，一些最具周期性的行业还在放缓这放缓的势头。
面对发达国家不可持续的财政状况，要想政策真正的正常化是不可能的。国际金融研究所的数据显示，欧洲央行是意大利和西班牙债务的唯一买家，这只是掩盖危机，却不能根除危机。
经济复苏的劲敌——通胀居高不下，尽管有些部分有所缓和，但是，对普通消费者最重要的不可复制商品的通胀率还是远高于2015年。
央行自己的政策制造了今天魔鬼的选择：要么放任通胀肆虐引起滞胀，要么缩减购买债券等来吓唬市场。不用问，他们首选放任通胀。
