恒大财富暴雷，引发群体抗议事件，尽管恒大财富已经启动实物资产兑付工作，但该过程依然充满不确定。恒大财富为什么暴雷？财新发现，恒大通过股权质押，调取恒大财富数百亿元资金驰援地产。
近期，中国龙头房企恒大集团陷入财务危机，现金流紧绷。中国恒大表示，在延迟支付供货商和承包商款项后，集团旗下部分房地产项目停工。8月31日，恒大首次发出预警，如果不能解决流动性问题，或许会出现债务违约。该集团还称，目前在政府的协调支持下，该集团正积极与供应商及建筑承包商洽谈争取相关项目复工。
在香港上市的中国恒大在一份监管公告中表示，“本集团将尽最大努力持续运营，争取按时交楼。”
9月1日，恒大集团举行了“保交楼”军令状签署大会，恒大集团创始人许家印出席了活动。恒大集团八名副总裁率八大保交楼专项工作组，恒大地产旗下各省公司董事长率班子成员、项目总，共同签署了“军令状”。
当初，外界并不清楚许家印的动作意味着什么，但在短短一周后，恒大财富就宣布所有理财产品暂停兑付，陷入了兑付危机，激起各地投资人维权行动。
陆媒财新梳理公开资料发现，在8月9日至9月13日期间，恒大地产集团及其位于天津、广州、合肥、长沙等地的33个子公司，共计发起68次股权质押操作，将其持有的多个地产项目股权统一质押给了恒大互联网信息服务（深圳）有限公司，涉及金额逾200亿元。
工商登记资料显示，恒大互联网信息服务（深圳）有限公司是恒大集团的附属公司，但并非在香港上市的中国恒大的子公司，其财务状况无需与上市公司并表，亦无需披露。
恒大财富发生兑付危机后，9月10日，许家印对外承诺，“确保所有到期的财富产品尽早全部兑付，一分钱都不能少”。
财新认为，“保交楼”还是“保兑付”，恒大集团陷入两难困境。财报显示，截至2021年6月30日，中国恒大一年内到期的短期负债为2400.49亿元，但同期现金及现金等值物仅867.72亿元。
中国政经观察人士、资深媒体人王剑分析认为，许家印把应该兑付给恒大财富理财产品投资人的钱转给恒大地产，总计200亿，这几乎是恒大财富所有的资金。这种操作涉嫌挪用资金，而且9月8日恒大财富暴雷后还在进行，一直持续到9月13日，这是造成恒大财富暴雷的真正原因。
王剑表示，许家印9月10日信誓旦旦保证兑付，但他心知肚明，恒大财富已经没有钱了，而且几乎一分不剩被转移到房地产项目上去了。钱一旦投到房地产，那不是说拿回来就能拿回来的。“一分钱都不能少”，这话明摆着是撒谎。
9月13日凌晨，恒大财富宣布了最新兑付方案，投资者可选择现金分期兑付、实物资产兑付、以理财额度冲抵购房尾款三种方式。
财新报导称，无论哪种兑付方式，投资者都无法按时收回本金。
