中国的供电危机将影响到金属供应。图为示意图。(PETER PARKS/AFP via Getty Images)
中国最近几周的电力限制和短缺，迫使多家冶炼厂减产，这使得中国的金属消费者，从家电制造商到汽车、建筑和太阳能电池板公司，正准备应对潜在的供应冲击。
路透社称，与冬季排放上限相关的产量限制对中国的钢铁和铝制造商来说并不是什么新鲜事。然而，今年，由于煤炭供应量低和需求强劲，电力限制一直拖过了夏天，导致能源密集型业务被迫关闭。此外，随着天气转凉，人们开始担心寒冷的冬季供暖不足。
当地方政府被指示要加倍努力实现更低的能源消耗和强度目标时，铝和水泥等高耗能行业总是位于受潜在冲击的最前线。
许多金属制造商已被命令减少运营以节省电力，导致关键工业材料的减产。中国的大部分金属生产都集中在电力限制严重的地区，包括江苏、河北、新疆和云南。
投资银行摩根士丹利估计，迄今为止，中国7%的铝产能受到电力限制的影响，而中国11个省份约67%的钢铁总产能已宣布对2021年下半年进行一些产量控制。
水泥方面，中国35%的总产量受到影响，主要石化产能的30%～40%左右受到影响。
BMO Capital Markets分析师科林‧汉密尔顿（Colin Hamilton）表示，中国今年的铝产量将比计划少约150万吨，这意味着金属销售额将损失45亿美元，钢铁的这一数字可能要高得多。
今年出现价格飙升的产品包括硅铁和硅锰等炼钢材料，由于电力限制迫使减产，仅本季度它们的价格就分别上涨了87%和58%。
中国煤炭和金属价格在电力紧缩、被迫减产的情况下飙升。
“电力控制是市场的热门话题。”CRU的高级钢铁分析师克莱尔‧汉娜（Clare Hanna）表示，他估计中国7月份的硅锰产量比前一个月下降40%，因为从内蒙古开始的限制措施蔓延到广西和其它地方。
“我们预计整个冬天的电力供应将非常紧张。”汉娜说。
对铝行业的电力限制也始于内蒙古，然后蔓延到云南。在过去三年中，铝冶炼厂已将产能转移到云南。
咨询公司AZ China董事总经理保罗‧阿金斯（Paul Adkins）表示，中国铝业公司一直在朝低碳铝的趋势发展。但是“根本没有足够的可再生能源来满足总需求的20%以上”。
至少在即将到来的十一假期结束之前，从染料制造商到大豆压榨厂的数十家制造商不得不减少或停止运营。一些市场观察人士预计这种限制将持续更长时间。
“中国的电力短缺反映了全球能源市场的压力，不会在一夜之间得到解决。”凯投宏观周三在给客户的一份报告中表示。
“电力配给将限制工业活动，直到需求减弱到足以使国内电力市场恢复平衡为止。”
长期的金属供应中断给已经面临价格上涨的一系列终端用户带来了风险。
“汽车供应链的一个关键问题是成本推动的通胀和上游供应收紧，这可能会影响下游生产／利润。”摩根士丹利表示。
中国多省限电限产带来不确定性，促使摩根士丹利对中资股短期持谨慎态度。该投行在最新研究报告中并预计，倘若限电限产贯穿整个四季度，那么MSCI中国指数今年企业每股盈余（EPS）同比增速可能会从基准预测的16%滑落至最悲观预测11%。最乐观预测为17%。
