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大陆经济放缓四大因素 央行或减息应对?

外媒报道,鉴于大陆实行楼市调控以及受疫情困扰,中国下周一(17日)公布的季度数据或显示经济增速降至一年多最弱水平。经济学家预估中值,去年最后一季中国的GDP或增长3.3%,是2020年次季以来最慢增速。而同日公布的12月份工业增加值、社会消费品零售总额及固定资产投资数据,预计亦将走弱。

增长放缓引发 大陆加码货币政策刺激的猜测,市场正聚焦于中国央行下周一上午公布MLF利率时会否减息。以下是对下周一经济报告的预期:

其一是房地产危机。内房行业的信贷紧缩未有终结迹象,经济学家料去年房地产开发投资增速降至5.2%,是2015年以来的最速。加上基建投资低迷,或令全年固定资产投资增速降至4.8%。而近月急剧下降的新建住宅面积,亦是衡量房地产市场健康状况的关键指标。近期, 大陆放松房地产融资限制的举措,几乎未能缓解市场压力。

第二是消费者保持谨慎。消费支出增速未回到疫前水平,而疫情反复亦损害家庭消费信心。经济学家料,12月份社会消费品零售总额按年增速会进一步放缓至3.8%。

第三是失业和收入减少。虽官方失业率于去年12月份或维持5%不变,ip6否反映现实情况成疑问。另收入增长缓慢是影响家庭支出的另一要素,料去年人均可支配收入的增长未能跟上GDP的扩张步伐,惟差距正在缩小。

第四是新生儿减少。下周一可能会公布人口统计数据,或显示去年人口负增长,即死亡人数首次超过出生人数。而2020年中国的出生率已经创纪录新低,出生人口降至1,200万。

而在下周一公布GDP前,人民银行将决定是否下调政策利率,并续作5,000亿元人民币到期的政策性贷款。虽然放松货币政策呼声渐高,惟调查显示,10家机构中有7家明确表示MLF利率不会下调。渣打银行中国宏观策略主管刘洁帛称,不能完全排除上半年减息5至10个基点的可能性。

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