中国制造业、股市和人民币齐跌，中共频频出台刺激措施救市，但严厉的“清零”政策却使其救市目标难以实现。图为2022年5月2日上海静安区封锁期间的住宅区。
4月份，中国制造业活动下降到两年来最低。同月，中国股市和人民币携手齐跌，分别创下两年和17个月新低。中共频频出台刺激措施救市，但其在疫情下采用的严厉“清零”政策却使其救市目标难以实现。
中共国家统计局4月30日公布，4月份官方制造业采购经理人指数（PMI）从3月份的49.5降至47.4，为2020年2月以来的最低水平。4月份工厂生产分项指数从3月份的48.8暴跌至44.4。统计局高级统计师赵庆河称，此次下降是由于疫情蔓延导致部分企业减产停产所致。
4月28日，随着美元指数大涨，站上103点大关，并创近5年半新高，人民币兑美元大跌，在岸人民币兑美元最低为一美元兑6.6144元，离岸人民币报最低达到1美元兑6.6557元，双双创17个月新低。5月2日，离岸人民币对美元汇率继续走弱，收盘价报6.6770元，与4月29日收盘价相比，跌356个基点。
4月25日，上证综指和沪深300指数分别下挫5.1%和4.9%。这是自2020年2月以来，这两个基准指数最大的单日百分比跌幅。4月29日是“五一”长假之前的最后一天开市。这一天，中共中央政治局开会，强调“疫情要防住、经济要稳住、发展要安全”，要求“努力实现全年经济社会发展预期目标”。受此消息激励，当天，沪指反弹2.41%。深成指反弹3.69%。
然而，实体经济的走向却并不乐观。奥密克戎的高传染性和中共严格防疫政策导致今年疫情对制造业生产和出口冲击强于往年。
根据民生证券首席宏观分析师周君芝的研究，3月底中国各地物流货运降温，4月上海、吉林两大封控省市整车货运指数同比下降80%，各地“硬核式”封路，不少省市货运物流下降30%，全国层面政策货运物流指数下降20%。不仅如此，上海港口吞吐下降30%，各地停工停产，用电量和电厂发电耗煤量快速萎缩。
周君芝分析，如果上海生产受到约束，将拉低国内总产出0.5个百分点。如果再考虑浙江、江苏受到的供应链冲击，则中国总产出或被拉低1.85个百分点。
在经济面临全面崩溃风险的局面之下，中共频频出台刺激措施。
4月25日，中共央行宣布，将金融机构外汇存款准备金率由现行的9%下调至8%。
4月26日，中共央行官员发表讲话试图提振市场信心，称将加大稳健货币政策对实体经济的支持力度，推出科技创新再贷款和普惠养老专项再贷款，增加1,000亿元再贷款支持煤炭开发使用和增强储能。
4月27日，中共国家主席习近平呼吁“全力以赴”加强中国的基础设施建设。
4月28日，中国证券登记结算有限责任公司宣布，将股票交易过户费总体下调50%，降至成交金额的0.01‰。
然而，这些救市措施能否奏效是一个大大的疑问。
美国联邦准备理事会（Fed）3月份宣布升息1码（0.25个百分点），以应对严重的通货膨胀。大多数政策制订者预计美联储在今年剩余的6次政策会议每一次都将把利率上调25个基点。
现居美国的经济学家黄峻告诉大纪元：“美国启动加息周期，而中国逆向货币政策量化宽松，导致中美利率差越来越少，套利空间大幅度减少，甚至倒挂，部分外资离开中国，而这些外资有些是国际热钱原来投资在中国股市或者参与上市企业的融资。”
黄峻是中国企业资本联盟（CECU）首席经济学家、亚洲房地产协会（ASEA）理事兼研究委员会常务理事。
中共跟欧美迥异的政治立场也令中国受到孤立。黄峻说：“尤其是俄罗斯入侵乌克兰之后，看到俄罗斯在西方制裁下的困境，部分内资与不少外资担忧中国如果帮助俄罗斯会受到制裁，提前避险出局。”
根据国际金融协会（IIF）数据，中国大陆在3月流失175亿美元外资，包含112亿美元的债券，其余为股票；此外，海外投资者2月抛售55亿美元的中共政府债券，3月抛售81亿美元。
在经济面临内忧外患夹击的情况下，4月27日，中共领导人再次挥舞起“加强基础设施建设”的双刃剑，尽管它可能让债务再度膨胀。黄峻分析，这对中共而言，是没有办法的办法。
因为习近平要求，中国GDP增速要超过美国，以显示中共一党制优于西方自由民主制度，以及美国政治和经济上都在衰落。在2021年最后一个季度，美国GDP增长5.5%，超过中国经济的4.0%。中共将2022年的经济增长目标定为5.5%左右。
为了实现这个目标，中共必须加大经济增长动力，而中国经济有三个引擎：出口、投资、消费。
黄峻分析，在出口方面，目前中共面临国际关系紧张，“而且目前来看，2022年出口要在2021年相当不错的增长基础上大幅度增长机会不大，而2020与2021年中国经济增长几乎全部归功于出口高达两位数的增长。”
在消费方面，多年来中共管理层就期望通过拉动消费来促进经济增长，但是效果并不理想。而从2020年至今，由于疫情与其它固有因素，除出口行业外，中国民营企业尤其是中小微企业相当部分是举步维艰，普通居民实际可支配收入按照中共国家统计局所称是2020—2021年平均增长5.1%，但是仍低于这两年中共公布的GDP增长速度。
黄峻说：“疫情防控隔三差五封城或各种各样检查，物价大幅度波动等，必然严重影响普通居民收入，而高昂的医疗、住房、养老、税赋都严重压制消费，所以用消费拉动GDP是不现实的。”
在这样的情况下，中共只剩下最后一招——投资。黄峻表示：“从2020—2021年，相比出口而言，投资这架‘马车’显得颇为孱弱。”中共统计局数据称，去年固定资产投资（不含农户）54.4万亿元，比上年增长4.9%；两年平均增长3.9%。投资增长分领域看，基础设施投资仅增长0.4%，制造业投资增长13.5%，房地产开发投资增长仅为4.4%。
因此，“要在目前逆境下大幅度拉动GDP，就只有基础设施投资一个选项——基数低、完全可控。”
然而，中国低迷的房地产市场将让基建项目的融资遭遇阻碍。
土地出让是中共地方政府收入的一个重要来源。然而2021年房地产市场低迷，导致下半年中共地方政府土地出让收入的增速骤然下降，中共财政部数据称，2021年国有土地使用权出让收入87,051亿元，同比增长3.5%，但比上半年下降了18.9个百分点。
“再像去年下半年那样，一些城市的财政可能会面临揭不开锅的状况。”大陆《经济观察报》今年2月报导说。
