中国经济的美好假相正在被戳破。美国智库研究员表示，外界对中共经济政策制定者一直有种虚幻的羡慕之情，但事实上“国王没有穿衣服”。
“市场观察”（Market Watch）网站周六（9月10日）刊文，从中国增长奇迹的结束、房地产泡沫以及COVID-19清零政策等多个角度介绍了中国经济存在的严重问题。
中国增长奇迹的结束
2008年金融危机之后，美国和欧洲经济受到重创，金融部门破产、房地产价格下跌和失业率上升，整个社会和经济都处于紧张运转状态，消费需求更是被削弱。
但中国似乎没有受到金融危机的影响，从中共官方的数据看，从2008年到2011年保持每年近10%的快速增长。其中，地方政府以大量借贷资助大规模的基础设施建设。在5750亿美元的财政刺激计划（相当于当时中国GDP的13%）的推动下，借助政府消费投入基础设施项目，并鼓励向房地产行业提供便利贷款。
中国经济一度进入令人垂涎的快速增长时期，但是浮华背后隐藏的是危机。
到现在，那条路已经走到头，北京没有办法再对道路、桥梁和其它基础设施进行有效的投资。
报导说，“重新平衡中国经济的做法，从以投资为主导转向以国内消费支出为主导，遇到了政治上的反对，因为现有模式的既得利益集团阻止了必要的改革。”
美国智库大西洋理事会高级研究员、亚洲经济专家杰里米·马克（Jeremy Mark）说：“西方对中国（中共）政策制定者的超级能力一直有某种羡慕之情，但（其实）国王没有穿衣服。”
“政治优先事项是理解中国共产党所做决定的核心。在经济政策制定中，政治已经优先于其它考虑。”他补充说。
中共第二十次党代会将从10月16日开始，中共总书记习近平很可能将赢得一个开创性的第三个五年任期。
就连坚定的中国经济乐观派大佬、前摩根士丹利亚洲区前主席史蒂芬‧罗奇（Stephen Roach）也在《评论汇编》（Project Syndicate）上撰文说，他对中国经济陷入了深刻怀疑，“我最大的错误是把习近平思想的后果设置到最低”。
“在习近平的领导下，中国的新时代更多的是关于共产党至高无上的地位，同时强调权力、控制和对经济的意识形态约束。”现任耶鲁大学教授的罗奇写道。“有充分理由相信，中国的增长牺牲才刚刚开始。”
接近破灭的房地产泡沫
房地产泡沫在经济史上出现过多次，只是中国房地产形成的肇因不同。
北京大学光华管理学院金融学教授迈克尔‧佩蒂斯（Michael Pettis）告诉“市场观察”，北京当初为试图刺激经济活动，以达到不可持续的高GDP增长目标，为房地产行业提供宽松的信贷，这些过去的刺激政策正演变为现在的根本问题。
值得一提的是，中国开发商都是预售尚未建成的房屋，用买家的首付款跟银行贷款，然后再利用这些资金购买更多土地，而不是快速完成承诺的房屋。
在认识到房地产泡沫，以及助长其通货膨胀的债务增长已成为一个需要认真对待的问题后，北京2020年划定房地产市场的“三条红线”（即对借贷的新限制政策），大大限制了房地产开发的信贷渠道，这使得开发商无法通过借贷来掩盖现金短缺，导致一些开发商无法完成购房者已经支付的项目。
像中国恒大集团这样的大型房地产开发商也疲于履行对购房者和贷款人的承诺，房地产行业的压力严重打击了投机者，8月份中国的房地产价格已经是连续11个月下降了。
前美国财政部官员、外交关系委员会研究员布拉德‧塞斯特（Brad Setser）在接受“市场观察”采访时表示，中国房地产危机中的麻烦不太可能蔓延到金融系统，因为金融系统属于国有，北京过去也已经表现出对银行进行资本重组之意。
但是，鉴于房地产开发对中国经济的重要性，即使没有发生金融危机，房地产泡沫破裂也可能对中国经济构成严重的逆风。
“房地产投资在中国经济中的份额比在美国大得多，”塞斯特提醒说。有研究表明，中国家庭有70%的储蓄都压在房地产中。
积重难返当局想蒙混过关难
据彭博社首席经济学家欧乐鹰（Tom Orlik）的估计，中国未完工房产的抵押贷款价值约2300亿美元，占该国GDP的1.4%。照这个速度推算，到2024年未完工房产的抵押贷款价值将上升到6320亿美元，占GDP的4%之多。
已经有更多贷款买房者抵制还贷，他们不愿意为开发商停止施工的未完工房屋支付抵押贷款。
美国智库Macro Polo负责中国经济研究的宋厚泽表示，因为官方在努力压制这些抵制还贷活动的信息，现在很难知道这些抗议活动的范围有多大。
北京最近宣布向有问题的开发商提供290亿美元的贷款，但是这个规模可能不足以解决问题。
宋厚泽补充说，中共当局处于一个两难境地，因为他们既想稳定房地产行业，又不想发出这样的信号：若私企承受风险太大，政府会进行救助。
他说，当局目前的刺激计划仅仅是想要“蒙混过关”，但这种不确定性和不断下滑的房地产问题将继续影响消费者和企业的信心以及经济增长。
大西洋理事会亚洲安全倡议的高级研究员德克斯特‧罗伯茨（Dexter Roberts）在“The China Project”网站撰文说，只要中国消费者因清零政策担心他们被锁在家里，同时看着他们的房子一直贬值，他们就会继续坐那儿，不要消费。
根据成都西南财经大学的研究，在中国，住房价值每增加10%，该国的整体消费就会增加约3%，反之亦然。
严苛的清零政策压制消费
中国另一个不利因素是严苛的COVID-19清零政策，不确定地出现对主要城市的封城，停止绝大多数的生产活动，将居民封闭在家中，频繁接受核酸测试。
罗伯茨说，可以肯定住在封城区域的人，跟其他担心同样情况会发生在他们身上的中国人一样，都没有心情花钱，即使他们有机会出门去消费。
经济研究机构龙洲经讯（Gavekal Dragonomics）分析师埃尔南‧崔（Ernan Cui）8月份发给客户的报告中说：“只要清零政策仍然存在，消费者将继续面临COVID限制措施反复带来的许多不确定性。”
《华尔街日报》8月的社论文章说，中国经济的现状是中共高层政策造成的后果。在习近平的动态清零政策下，不可预测的大面积封锁继续席卷全国各地，导致消费者信心和生产活动出现波动。
此外，中共侵蚀香港民主以及在新疆的种族灭绝政策令国际社会不齿。
皮尤和欧亚集团最近的民意调查都显示，全球越来越多的人对中共持负面看法，从印度到尼日利亚和巴西等国的受访者都表示，他们更喜欢美国扮演领导超级大国的角色、而不是中共治下的中国。
