俄罗斯总统普丁（Vladimir Putin）。图：翻摄普丁推特(资料照)
俄罗斯侵犯乌克兰至今不断轰炸民宅及民用设施，导致许多无辜平民丧生，国际社会纷纷谴责俄罗斯并实施制裁措施，经历8个月来连续7轮国际制裁，俄罗斯经济表现却未如外界原本预期的崩溃，但专家直指“不是不报，时候未到”。欧洲智库Bruegel近期发布调查，解析俄罗斯尚能挺住的原因，并预估今年底制裁效果就会开始发威，攻破俄罗斯总统普丁（Vladimir Putin）的野心及谎言所构筑的经济“堡垒”。
乌俄战事陷入胶着，欧元区10月通膨率续创新高达10.7%，俄罗斯经济却还能支援侵乌，甚至1到9月财政收入高达1984亿欧元（约新台币6.3兆元），比前一年同期翻了不只一倍。在俄罗斯及其盟友中国散布虚假讯息的影响下，纷纷出现质疑声浪，包括欧盟制裁是“搬石头砸自己的脚”吗？普丁政府为战时经济所预备的“俄罗斯堡垒”（Fortress Russia）策略成功了吗？
布鲁塞尔欧洲暨全球经济研究所（Bruegel）10月下旬发布的报告指出，俄罗斯中央银行先前确实有效抵挡欧美制裁措施下的金融危机，但接下来普丁的经济“堡垒”就可能被攻破。Bruegel报告首先解释俄罗斯今年前3季财政收入暴增，原因来自石油、天然气等国际价格大涨的出口暴赚，及欧美制裁下的进口遽减，估计今年全年财政收入可达2400亿欧元，明年也还会有1000亿欧元的水准，俄罗斯国库成为普丁的战争提款机，持续供应侵略乌克兰所需的资金。
该报告续指，原物料以卢布计价后（因欧美将俄罗斯踢出国际金融资讯交换系统）的收入锐减，加上战争花费大，6至8月俄罗斯联邦政府出现1.45兆元卢布（约新台币7600亿元）的财政赤字。为了减低赤字，普丁政府可能会缩减支出，但这将会对中长期的经济带来负面影响。该报告也估计俄罗斯银行体系约有2/3无法与欧美往来（以资产价值计），上半年因外汇业务大减导致250亿欧元的损失。
目前欧洲仍保持部分与俄罗斯石油、天然气的交易，但随着欧盟自明年起全面禁止进口俄罗斯石油，以及对俄罗斯天然气需求持续砍低，俄罗斯金融和财政的大麻烦才要真正开始。此外，该报告认为卢布升值其实是表象，关键的数字是外汇交易量骤降到只剩战前的1/3，代表欧美的金融制裁有效，且因俄罗斯央行管制汇兑，所以俄罗斯货币的强势并非反映该国的经济体质。
另一方面，Bruegel也预测俄罗斯今年GDP（国内生产毛额）将衰退5%至6%，虽比部分学者先前预估的衰退12%至15%的幅度还要少上一半，但俄罗斯经济中长期的冲击将会陆续浮现。在产业面，今年已可见到俄罗斯汽车和航空部门在国际供应链贸易抵制下的生产衰退，而高阶技术人才外逃，以及外资撤出俄罗斯市场，都将使俄罗斯经济难以回到往日荣景。
俄罗斯石油、天然气失去欧盟这个最大市场后，虽然有中国、印度等国趁机捡便宜，但一方面俄罗斯通往中国的第2条输气管还需多年才建成，另一方面这些国家未来仍会向俄罗斯杀价，再加上俄罗斯能源贸易主要依靠欧美金融业保险的这条路将被砍断，因此普丁这根经济支柱已大受损伤，且无论战争结果如何，未来俄罗斯都将被欧美为主的至少半个世界所抵制、孤立。
美国智库FPRI学者海斯（Maximilian Hess）甚至以“北朝鲜化”来比喻俄罗斯如今的处境，而俄罗斯家庭可支配所得已自2014年入侵克里米亚（Crimea）后的西方制裁下缩减，他认为只要普丁还在位，民间经济将更恶化。由此看来，全球民主阵营的连续7轮对俄制裁措施其实能够收效，但需要更多国际合作防堵漏洞，才能对普丁带来更大压力，早点结束这场战争。
