从史坦普500指数历来在经济衰退期间表现来看，若美国果真出现衰退，美股接下来恐怕只有出现两位数字跌幅一途。(取材自路透)
美国股市今年以来在通膨缓解和经济成长尚有余裕的期待之下大涨，但对于美国经济今年得以免于衰退的预期心理，华尔街几家投银却大泼冷水。
贝莱德（BlackRock）、富国银行（Wells Fargo）和路博迈（Neuberger Berman）在内的银行和资产管理公司重申衰退的预测。其中多家金融机构提醒，联准会（Fed）若要强制压抑通膨，势必损及经济成长。
诸如此类的警告，与市场一派乐观的现象形成强烈对比。史坦普500指数周三变动不大收在4,016.22点，今年来上涨4.6%，部分原因是投资人押注通膨将继续放缓，Fed不久也会结束升息。科技股为主的那斯达克综合指数同期上涨更超过8%。
富国银行投资研究所（Wells Fargo Investment Institute）全球投资策略主管克里斯多福（Paul Christopher）说：“资金渴望重返市场，但我们仍认为经济行将减退，而且企业获利预测仍然太高。”
如何准确研判经济形势，对投资人来说至关重要。根据Truist Advisory Services的数据，股票在经济衰退期间往往表现不佳，自第二次世界大战以来，史坦普500指数在经济衰退期间平均下跌29%。
虽然经济衰退事后才能判定，但投资人认为，目前就业成长依然强劲，经济衰退不太可能已经开始。
许多策略师关注Fed的动向，从多年的纪录来看，Fed急速升息最终将迫使失业率上升并使经济陷入衰退。
Fed去年将指针利率从零提高到4.25%至4.50%之间，市场预期Fed在2月1日会后将再升息1码（0.25个百分点）。
决策官员已预测政策利率今年将在5.00%和5.25%之间达到顶峰。但市场定价来看，投资人较为鸽派，认为利率在6月中旬左右会在5%以下到顶，然后在今年下半年转而降息。
美国银行（BoFA）策略师并不认同市场的看法，他们建议朝会因美股走低受益的方向布局，并指出Fed“历来降息周期几乎若不是经济衰退的关系、不然就跟金融状况有关”。
野村证券跨资产策略部门董事总经理Charlie McElligott则认为，目前股价上涨，多少上是因为布局不足的投资人担心错过长期涨势所带动的，这股势力去年曾带动几次反弹。
但这些反弹后来都以溃退收场，史坦普500指数去年全年下跌19.4%，创2008年以来最糟糕表现。而最近的反弹一度使史坦普500指数从10月低点上涨了11%以上。
全球最大资产管理公司贝莱德（BlackRock）分析师本周写道，当前股市涨势“暗示了一旦通膨缓和和升息暂停可能会有的市场反应”，但“此展望实现之前，我们预料（已开发市场）股市会在我们预期的衰退实现时下跌”。
路博迈（Neuberger Berman）预测史坦普500指数今年将跌到3,000点，比目前的水准下跌近25%，5理由是通膨反弹会迫使Fed变得更加急进。
路博迈全球股票研究部门高级研究分析师Raheel Siddiqui说：“股票需要下跌，才能中和财富效应，而财富效应正是通膨之源。”
