中国陷入资产紧缩恶性循环，化解危机与时间赛跑
中国的个人、企业和政府资产负债仍持续上扬。据最新统计，中国二季度宏观杠杆率上升2.1个百分点，全年上升幅度更超过11个百分点。中国陷入债务危机和资产紧缩的恶性循环，政府何时出手化解债务危机引发关注。
据中国社会科学院金融研究所日前发布的《2023年二季度中国杠杆率报告》指出，中国二季度末实体经济债务存量达到351.5万亿元，同比增长9.3%，而一季度债务的同比增速是10.1%。
二季度宏观杠杆率也同样呈现上升的趋势，数据显示，二季度从一季度末的281.8%上升至283.9%。而居民部门杠杆率从一季度的63.3%升至63.5%，上升0.2%；非金融企业部门杠杆率从一季度末的167%上升至167.8%，增加0.8个百分点；政府部门杠杆率上升1.1个百分点，从一季度末的51.5%增长至52.6%。
图为江苏省淮安市房地产交易会。（路透社）
贺江兵：化债是舍本逐末源头是经济下滑
《第一财经》27日发表社论指出，“云开方见日，潮尽炉峰出”，当前中国经济要行稳致远，需尽快探寻出一揽子符合市场规律的有效化债方案，并为政府、企业和居民三方面修复资产负债表营造良好市场环境，唯有如此方能让三方面轻装上阵，实现风险隐患持续化解，经济运行持续好转。
“债务危机一般都在经济发展中才能解决，现在大家都缺钱时很难化解。”中国金融学者贺江兵接受本台访问时做上述表示。
他进一步分析，中国的债务危机始终都在，在经济增速强劲时不易显现，现在经济下行，问题就被凸显。然而，债务是负债行为，所有国家都存在债务问题，没有企业、个人、地方政府不举债，关键在于经济下行，资产缩水都欠债。
贺江兵认为解决债务问题是“舍本逐末”。“造成债务的明显问题是经济下滑，失业率增加，大家不买房子，导致房地产行业整体衰弱。最根源的问题是经济下滑增速明显，越来越加速下坠，真把这个问题阻止，才能解决债务问题”。
张鼎焕：中国或等出现流动性危机才出手化债
台湾健行科技大学财务金融系副教授张鼎焕对本台表示，中国市场目前还未看到明确的好转，中国目前需要做的是技术提升、产业升级，发展核心竞争力。产业找不到亮点，资金只能在金融市场乱窜。
张鼎焕：“它有丰厚家底(外汇存底)去因应债务危机，只是不会在现在出手，因为还没有真正很明确到谷底，而是要等到出现流动性问题才会处理。”
他以房地产为例说，目前仍在泡沫过程中，就算是现在投进去救市仍是杯水车薪。张鼎焕推测，中共官方可能认为现阶段可能是疫情或通货膨胀造成的短暂现象，如果发现是长期性的危机，才会做比较积极的处理。
