2023年7月20日，中国北京，一名男子在购物中心查看手机。
有越来越多迹象表明，随着经济疲软，通货紧缩的压力正在打击中国企业，许多企业不得不降价求售。若消费者继续推迟消费，可能进一步侵蚀北京的刺激计划。
据彭博社报导（链接），中国温州市的意大利阿西纳集团（Italy Elsina Group Co）的负责人聂兴权（Nie Xingquan，音译）表示，当中共终于结束了三年的严格防疫时，他原本以为他的手工皮鞋销量将会回升。没想到，需求非常低迷，他不得不将售价调降3%。
聂兴权说，他的客户主要是国内零售商和消费者，自2月份以来，公司的业绩一直在下滑。
他表示，许多人仍未从疫情大流行的伤害中恢复过来，许多零售商并没有下新订单，而是试图卖掉他们积累的库存。
“每个人都在苦撑，尽最大努力压缩利润，这样他们才能继续生存。”聂兴权对彭博社说。
经济学家原本预测，北京解除“清零”后，物价将快速上涨。然而，中国却经历了一段罕见的物价下跌，这与美国和其它主要经济体重新开放后的通胀飙升形成了鲜明对比。
自2022年10月以来，中国的工业生产者出厂价格一直在同比收缩，这主要是由于煤炭和原油等大宗商品价格下跌。
预计周三公布的数据可能显示7月份居民消费价格下降，若果真如此，这将是自2020年底以来，消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）首次同步下跌。
彭博社指出，若以GDP平减指数（衡量整体经济价格的指标）来计算，中国已陷入通货紧缩。国际货币基金组织将通货紧缩定义为“总体价格指标的持续下降”，例如消费者物价指数或GDP平减指数。
周二（8月8日），中国股市领跌亚洲股市，MSCI中国指数一度下滑1.9%。
彭博行业研究（BI）股票策略师马文‧陈（Marvin Chen）表示，通货紧缩是影响中国企业盈利的一个重大风险。他说，生产者价格下降已打击了工业和上游行业的利润；现在消费者价格下降，将挤压下游行业。
与2020年底和2021年初的暂时下降不同，这次消费者价格的下降更令人担忧。当年的下降，猪肉价格下跌是主要原因；现在则是由于包括欧美在内的一些中国最大市场的消费者缩减开支，出口大幅下滑。中国房地产业的长期低迷也导致房租、家具和家电价格下降。
如果各种商品的价格长期持续下降，消费者可能会推迟购买，从而进一步抑制经济活动，迫使企业继续降价。
这又会回过头削减收入和利润，促使企业减少投资和聘雇，使中国陷入日本几十年来所遭遇的那种经济停滞。
目前，中国消费品行业的价格下降最为突出。
嘉耀纺织（Jiayao Textile Co）的经理陈玉兵（Chen Yubing，音译）说：“竞争变得更加激烈，许多工厂为了销售而降价，这导致了恶性循环。”
他表示，尽管成本不断上涨，他的工厂今年仍将价格降低了5%。
薇薇安‧冯（Vivian Feng）在上海经营团购，即购买各种打折商品，再贩售给当地社区的邻居们。她说，由于库存高企和需求疲软，她的供应商今年也大幅降价。
“一些知名服装品牌在2021年为团购通路提供的产品价格约为原价的40%，而现在它们的售价仅为原价的10%甚至更低。”冯小姐说。
通货紧缩已成为中国的政治敏感话题。
中共当局一直在淡化对通货紧缩的担忧，中国人民银行、国家统计局和其它机构的官员一再表示，物价长期下跌是没有依据的说法。
公开谈论通货紧缩，也是许多中国分析师的禁区。
一家中国券商的经济学家向彭博社透露，监管机构指示他不要讨论通货紧缩。他说，监管机构要求他宣传中国经济正在稳步改善的说法；另一位驻中国的经济学家说，监管机构和他们公司的公关部门都要求他们不要公开讨论通货紧缩问题。
瑞穗银行（Mizuho Bank）首席外汇策略师张建泰（Ken Cheung）表示：“中国数据的持续疲软将继续抑制消费，因为考虑到失业和减薪的潜在风险，家庭在购买大件商品时将保持谨慎。”
“通货紧缩的不确定性，可能会促使中国人民银行实施额外的货币宽松措施。”张建泰说。
