又到10月19日，36年前的今天美股道琼指数崩落508点，跌幅将近23%，史称“黑色星期一”。不少分析师拿当年市况模拟今年，但两相对照便知情况大不相同。（美联社）
又到10月19日，36年前的今天美股道琼指数崩落508点，跌幅将近23%，史称“黑色星期一”。近来随着美国债市动荡，美股走势也狂舞，查看技术线图呈现凶兆，令人疑虑崩盘历史可能重演。
例如，2023年初至今，那斯达克100指数走势与1987年道琼指数同时期线图型态大同小异，1987年10年期美债殖利率走势更极像2023年迄今的轨迹。
但比较1987年10月与2023年10月，至少有四大不同点，MarketWatch整理如下：
一、美国证交所早已强化熔断机制（circuit breaker），阻止主要股价指数单日跌幅达到二位数。
二、今年史坦普500指数涨幅集中在一小撮巨型股，若剔除这少数市场宠儿，大多数股票涨幅落后，甚至还继续去年跌势。
三、1987年美国股市更明显“超买”，崩盘前10月跌势也显著多了。
四、经济景况也大不同：1987年利率水准更高，经济成长与通膨正在加速，景气循环股更强势。
然而，有个相似点令分析师和交易员不敢掉以轻心：1987年10月美股崩盘前，美国10年期公债也在夏季遭遇一波巨大卖压。公债价格随卖压急涌而下跌，走势反向的殖利率劲扬。
结果呢？原本美股史坦普500指数对殖利率走高展现抗跌性，但最后终究不堪卖压而崩跌。
Jefferies首席全球股票策略师伍德指出，另一点也值得注意，史坦普500指数在1987年10月19日那天跌掉20.5%，四天内崩跌28.5%，股灾在美国公债市场掀起一波遁入安全资产规避风险的典型涨势，于是10年期美债殖利率戏剧性坠落。
近来已有华尔街人士宣称，唯有股市崩跌，才能让债市止血。
是不是果真如此？投资人姑妄听之，拭目以待。
