图为万达广场示意图。(Fred Dufour/AFP/Getty Images)
12月21日（周四），惠誉国际评级公司（Fitch Ratings）将大连万达商业管理集团股份有限公司（万达商业）的长期外币发行人违约评级从“C”下调至“限制性违约（RD）”，同时将该公司的内部评级从“RD”上调至“CC”，这反映出万达商业重组后违约风险依然很高。
周四，根据惠誉企业评级标准中的不良债务交换（Distressed Debt Exchange，DDE）部分，惠誉将万达商业的长期外币发行人违约评级从“C”下调至“RD”。反映了万达商业已完成调整还款计划的意见征集，惠誉认为，鉴于该公司流动性有限，这笔交易对于避免违约是必要的，交易条款大幅降低了现有票据的条件，延长了到期日并取消了主要契约。
同时，因近期万达与太盟关于珠海万达签署了新投资协议，将发行人违约评级从“RD”上调至“CC”，反映了万达商业重组后的状况。
惠誉在一份声明中表示，同样的评级行动也适用于万达商业地产（香港）有限公司（万达香港），该公司也是中国商业地产开发巨头大连万达集团旗下的全资子公司，是万达商业的唯一境外融资平台。
万达地产上周获得官方批准，将其发行规模为6亿美元、利率7.25%的债券到期日从2024年1月29日延长至2024年12月29日。
此前万达已与投资者达成协议，让他们在年底收回原始股份后再投资旗下的珠海万达商业管理有限公司。避免了立即向包括最大投资者太盟投资集团（PAG）在内的投资者们偿还四十多亿美元的危机。
万达商业确认，珠海万达商业管理有限公司也已经与太盟投资集团达成新协议，协议执行后万达商业将持有该公司约40%的股份，低于之前协议中的79%。
惠誉在周四的声明中称，“我们认为，万达商业2024年流动性的安全边际仍然较低，因为仍存在与让首次公开募股前投资者同意新安排相关的执行风险。”
不过，惠誉在声明中表示，“一旦公司按计划完成上市前的再融资，万达商业将有足够的流动性偿还剩余到期债券。”
惠誉的评级因素主要源于万达商业存在“潜在的现金限制”和“流动性缓冲有限”等情况。
根据万达商业此前的报告显示，万达商业持有约230亿元人民币的理财产品投资和430亿元人民币的可交易金融资产。不过，惠誉认为，鉴于最近的资产冻结执行，万达商业在动用可用现金余额方面可能会受到限制。
万达商业仍有90亿元人民币的债券将于2024年到期，47亿元人民币将于2025年到期，27亿元人民币将于2026年到期，其中包括三笔美元债券。惠誉认为，万达商业正寻求通过出售资产和内部现金流来偿还即将到期的债券。
