押注中国从“稳赚不赔”变成了“稳赔不赚”。迄今为止，中国股市已经下跌超过15%，而除中国之外的新兴市场却取得优秀成绩。(Anthony Walllace/AFP via Getty Images)
高盛集团全球货币、利率和新兴市场策略主管卡马克夏‧特里夫德（Kamakshya Trivedi）说，2023年他押注中国经济出了错，并从中学到两个主要教训。
今年年初，高盛等华尔街大行都纷纷将2023年寄望于中国经济会在放松疫情管控后大幅复苏，甚至有人预测中国股市将在2023年反弹15%，并带动全球新兴市场。
结果这种反弹是昙花一现，押注中国从“稳赚不赔”变成了“稳赔不赚”。迄今为止，中国股市已经下跌超过15%，而除中国之外的新兴市场却取得优秀成绩。
特里夫德在接受彭博社采访时说：“我学到的第一个教训是，要以不同的方式看待新兴市场和除中国以外的新兴市场。”
他表示，中国资产与许多其它新兴市场资产已经持续脱钩一段时间，在股票和固定收益方面的表现都是如此。
他说，第二个教训跟新兴市场的韧性有关。美联储激进加息周期、强势美元和中国经济放缓是一个非常糟糕的大环境组合，在这种背景下，新兴市场资产仍表现得相当强劲。
剔除中国的新兴市场股票今年迄今上升16%；而纳入中国股票的MSCI新兴市场基准指数今年以来仅上涨4.4%，中国股票在该指数中所占权重接近30%。即便是追踪在美国交易所上市的中国公司的纳斯达克金龙中国指数也累计下跌了8%。
特里夫德表示，今年新兴市场最令人失望的是，中国资产估值已经很低，却还在继续走低，这拖累了新兴市场的全年整体表现。
他认为，除中国外的新兴市场表现强劲主要是因为政策。各国央行采取了先发制人且积极的加息行动，以应对即将到来的通胀冲击。
“这种宏观大环境组合看起来比过去好得多，对新兴市场资产来说，是一件相当积极的事情。”他说，“我们预计明年新兴市场资产的总回报将是正面的。”
除了高盛，已经有顶级华尔街投行高管公开表示，中国以外还有更好的选择。随着中国经济增速放缓和房地产市场陷入困境，华尔街已经开始从中国退场。
一些华尔街大银行的市场策略师说，在中国经济增长前景和美中关系出现显著改善之前，大多数已抛售中国股票的对冲基金和主动型基金经理都不太可能重返中国股市。
自8月以来，已有超过240亿美元外资撤离中国A股。这是沪港通自2014年建立以来发生的规模最大、持续时间最长的资金外流。
