华尔街日报今（7）日发表评论指出，中国人口高龄化、地方债务负担沉重及受挫的房地产融资模式是棘手的问题，但最大的结构性问题是日益僵化的政策机制。而中国政府不恰当的政策选择，让这种局面雪上加霜。
这篇以“中国经济繁荣已落幕，政府政策正让情况变得更糟”（China’s Boom Is Over-Beijing Is Making It Worse）为题的评论并直指，在中国经济持续低迷之际，中国政府过于紧缩的货币和财政政策，让这种局面雪上加霜。
评论指出，中国国务院总理李强5日在全国人大会议上发表了“重要讲话”（政府工作报告），但这一讲话几乎无法让人相信中国政府“认识到了这一点，或者愿意改弦更张”。而他所阐述的大目标，并没有任何出人意料之处：中共官方订定的经济成长目标，和去年一样仍是“5%左右”等。
这项评论认为，令人惊讶和担忧的是，考虑到为实现上述目标而拟采取的措施，以及中国目前的经济状况，上述目标似乎与现实相去甚远。
评论认为，鉴于地方政府过去10年里的大规模开支，中国中央政府的确面临一些确实的财政限制。决策者很有可能“过多地吸取”过去刺激政策的教训，反而可能重蹈2009年后西方国家决策者的覆辙：维持过于紧缩的货币和财政政策。这导致经济成长和就业长期偏低。
这项评论指出，鉴于经济形势如此糟糕，中国银行间短期利率和政府债券收益率过去半年仍显著过高，与2016年初上一次经济严重低迷时的水准差不多，但2016年时的经济成长和通膨率都还很高。
法国外贸银行（Natixis）经济专家估计，自2021年底以来，中国经通膨调整后的实际利率，一直远高于有利充分就业和稳定通膨的“中性利率”，可能需要将实际利率调降近1个百分点，才能纠正这一状况。
评论认为，中国很多实际财政支出，都是由地方政府和国有银行在预算之外完成的。如果不降低利率，相关融资可能会很困难，尤其是私人投资。
这项评论提到，在目前中国货币政策仍十分紧缩，且通膨率约为0的情况下，官方却将今年通膨目标定为3%，经济成长目标也与去年持平，引人关注。同时，国家预算赤字加上计划发行的特别国债，占国内生产毛额（GDP）比重仅3.8%，与去年持平，财政政策看起来没有更大的支持力度。
李强在政府工作报告中，确实暗示在利率问题上有更大的回旋余地。但他同时也要求保持汇率稳定，并强调去年就已避免了“大水漫灌式”的刺激措施。
评论直指，在中国服务业状况仍然不佳下，李强在报告中对服务业的着墨很少，只有4次，令人关注。但他也暗示，中国政府可能正在制定一些额外的激励措施支持消费者支出，像是鼓励和推动消费品以旧换新。
然而，中国政府仍然相信，尽管国外的保护主义正在抬头，但基本上仍可透过制造和出口摆脱困境。同时，中国政府也认为国内服务业存在闲置情形，如果推动得当，服务业可能会强劲反弹。
文章最后提到，除了上述棘手的问题之外，中国最大的结构性问题，是其日益僵化的政策机制。
