2025年3月12日，美国纽约市民众在超市购物。（Samira Bouaou／英文大纪元）
周五（12月5日），美国商务部经济分析局（BEA）公布了《2025年9月个人收入与支出》（Personal Income and Outlays, September 2025）报告。美联储首选的通胀指标在9月意外降温，而美国人的收入增长速度超过了经济学家的预期。美国因为先前政府关门，导致9月数据延后至今才公布。
另外，密歇根大学的12月份消费者信心数据显示，消费者对美国经济和新年通胀的预期略显乐观。
美联储关键通胀指标降温>
剔除波动较大的食品和能源价格后的核心PCE，是美联储首选的通胀指标。
全美9月核心“个人消费支出”物价指数（PCE）月增0.2%，年增2.8%，月增率符合预期，但年增率略低于市场预期。8月份的年增率为2.9%，经济学家此前预期该指标将维持在2.9%不变。
9月的整体PCE月增0.3%，年增2.8%，较上月的2.7%微升，同样符合市场预期。
消费者物价指数（CPI）9月上涨了0.3%，低于8月下修后的0.5%增幅。
美联储（Feb，亦称联准会）官员更重视“个人消费支出”（PCE）而非“消费者物价指数”（CPI）。 PCE通胀率更新频率更高，覆盖范围更广，同时涵盖城市和农村家庭。
个人收入超出预期
与此同时，PCE数据也显示，个人收入增长0.4%，高于市场普遍预期的0.3%。个人支出上涨0.3%，符合预期。
由于联邦政府停摆，数据收集和报告工作暂停，经济分析局9月的个人消费支出报告被推迟发布。
下一批通胀数据将于12月18日发布，届时美国劳工统计局将发布11月份消费者物价指数（CPI）报告。
根据克利夫兰联邦储备银行的通胀预测模型，预计年通胀率将稳定在3% 。
占经济活动三分之二以上的消费支出仍支撑了第三季的整体经济。亚特兰大联邦储备银行预估，第三季国内生产总值（GDP）年化增长率将达3.8%，与第二季增幅持平。BEA将于12月23日公布延迟发布的第三季GDP预估值。
密歇根大学：美国消费者信心在假期季节来临
尽管近几个月来消费者对当前的经济状况评价悲观，但新的调查数据显示，他们对即将到来的假期季节的美国经济信心有所增强。
密歇根大学的12月份消费者信心指数初值，小幅上升至53.3%，高于预期的52%，11月为51%，这是五个月来的首次上升。
消费者对未来一年通胀预期从4.5%降至4.1%，为1月以来的最低水平。五年通胀预期从3.4%降至3.2%。
这对美国中央银行来说或许是个好消息。
消费者对当前经济状况的评价下滑了0.8个百分点，至51.1，而他们的预期则飙升了近8个百分点，至55%。
就业市场的考量优于通货膨胀
尽管美联储官员对经济和货币政策路径表达了不同意见，但投资者和市场观察人士普遍预期美联储将在下周为期两天的政策会议上将利率下调0.25个百分点。
期货市场预期降息的可能性为90% ，显示目前提振就业状况比抑制通胀更为重要。
越来越多的美联储官员警告称，就业状况正在恶化。
有专家分析，数据显示，美国消费者支出9月上涨了0.3%，低于8月下修后的0.5%增幅，显示疲软的劳动力市场和不断上涨的生活成本抑制了消费需求。
此前，消费者支出连续三个月稳定增长。经济学家认为，这主要得益于股市上涨，高收入家庭的财富大幅增长。但对中低收入族群来说，劳动力市场疲软和生活压力升高，限制了他们的消费，造成了所谓的“K型经济”。
高盛（Goldman Sachs）本周在一份报告中预测，由于就业增长乏力，加上政府援助计划削减，例如医疗补助（Medicaid）和食品券（SNAP）等福利缩减，低收入人群的支出将在2026年受到抑制。
（本文参考了英文大纪元的报导）
