图为现任联准会（Fed）主席鲍尔。图：翻摄自X/@RadarHits
联准会（Fed）周三（10日）如市场预期，今年连续第三次降息一码（25个基点），联邦基金利率的目标区间从3.75%～4.00%下调至3.50%～3.75%；但出现自2019年以来首度3票反对降息，暴露了利率决策圈内部近六年来最大的意见分歧，并暗示明年可能放慢行动步伐。
联准会 FOMC会后声明指出，现有指标显示，美国经济活动正以温和的速度扩张。但今年来，就业成长速度放缓，失业率在九月略有上升；而通膨率自年初以来也有所升温，目前仍于较高水准。FOMC目标在长期内实现充分就业和2%的通膨率，而经济前景的不确定性依然很高。委员会密切关注其双重使命所面临的风险，并认为近几月来就业下行风险上升。
自2019年来首次三票反对
本次降息和暗示明年行动放缓，几乎完全在市场意料中。不过，这次 FOMC内部态度也严重分歧。
联准会以9票赞成、3票反对的结果决定降息，这是近六年来首度有3名官员投反对票。包含芝加哥联储行长古尔斯比（Austan Goolsbee）和堪萨斯城联储行长施密德（Jeff Schmid）认为没理由降息，而联准会理事米兰（Stephen Miran）主张应降2码。
另从本次利率位图显示，此次19位参与讨论人员中（12位票委＋7位列席但没投票权的总裁），不含主张调降2码的米兰，仍有6人反对12月降息一码，该票数分歧为37年来最大一次。今年联准会已有4次 FOMC会议出现反对票。七月、10月的会议都有2名票委反对降息一码，九月的会议仅米兰一人反对。
此次19位参与讨论人员中（12位票委＋7位列席但没投票权的总裁），不含主张调降2码的米兰，仍有6人反对12月降息一码。图：Fed经济预测摘要
《华尔街日报》指出，这些投票分歧反映出，在政府关门导致一些官方数据无法及时揭露甚至永久缺失下，联准会决策者对通膨和就业的风险权衡并不一致。反对降息者主要担心通膨下行的进展停滞；支持降息者则认为，应持续行动避免就业加速流失、劳动市场状况恶化。
联准会鲍尔（Jerome Powell）于会后记者会上表示，“我们有充分理由静观经济后续发展”暗示在通膨进展停滞不前之际，官员们在本周做出决定前曾透露，进一步降息可能需要劳动力市场恶化的证据。
维持预测明年只降息一码
迄今，联准会已连续三次在 FOMC会议降息，每次均降一码，今年累计已降75个基点，自去年九月以来，本轮宽松周期合计降息175个基点。然而，从会后公布的位图显示，联准会决策圈的利率路径预测，同于三个月前公布的位图，仍预计明年只会一次降息。这意味着，明年的降息动作将比今年明显放缓。
有“联准会传声筒”之称的《WSJ》资深记者蒂米罗斯（Nick Timiraos）在会后发文直言，联准会“暗示可能暂时不会降息”，因内部就通膨和就业市场哪个更值得担忧，罕见地存在意见分歧。本次会中有3名官员对降息一码持异议，通膨下行停滞不前和就业市场降温，导致此次会议成为近年来分歧最大的一次。
截至本周二（9日）收盘，芝商所（CME）Fedwatch工具显示，市场预计本周降息一码几率接近88%，但接下来再降息至少一码的几率，要到明年六月才达71%，明年一、三、四月三次会议降息几率均未超过50%。
删除失业率“保持低位”
在联准会声明中，其他有关经济的评价大多沿用了上次声明的说辞，而为体现官方数据不足的影响，重申“可获得的指标显示，经济活动扩张速度缓和”。
该声明重申，今年就业成长已放缓，也对失业率的陈述略有调整。上次鲍尔表示“失业率略有攀升，但截至八月仍保持低位”，这次改为“失业率截至九月略为攀升”，删除了“保持低位”的说法；本次声明也说，“FOMC关注其双重使命所面临的风险，并判断近几个月来就业下行风险已增加。”这点同于上一次。
声明也提到，更近期的经济指标也与这些趋势相符，并重申通膨率自年初以来有所上升，依旧略为高企。
上调四年 GDP成长预期
会后公布的经济展望显示，联准会官员本次上调了今年及此后三年的 GDP成长预期，其中明年的增速上调幅度最大、提高0.5个百分点，其他年份均仅小幅提高0.1个百分点，小幅下调了2027年、即后年的失业率预期0.1个百分点，其余年份保持不变。这种调整显示，联准会认为劳动市场更具韧性。
同时，联准会官员小幅下调了今、明两年的 PCE通膨及核心 PCE通膨预期各0.1个百分点。这体现出，联准会对未来一段时间通膨放缓的信心略增。
和上次一样，联邦储备银行官员依然预计，到2028年，通膨回落至联准会的长期目标水准2%，那将是美国通膨率在连续七年高于联准会的目标后首次达标。
今年 GDP预期成长率1.7%（九月预期成长1.6%），2026年预期成长2.3%、2027年预期成长2%、2028年预期成长1.9%，长期预期成长1.9%。图：Fed经济预测
拟未来买短债400亿美元
本次会议声明相比上次的另一个重要变化是，这次新增了一个段落，特别指出要买短债，来保持银行体系内充足的准备金供应。声明指出，（FOMC）委员会认为，准备金余额已降至充足水平，并将根据需要开始购买短期国债，以此持续维持充足的准备金供应。
这等于是宣布启动所谓的准备金管理，为货币市场重建流动性缓冲。因为往往年底容易发生市场混乱，银行通常年底减少回购市场的活动，并支持资产负债表应对监管和税务结算。
负责公开市场操作的纽约联邦储备银行周三同步发出公告，表示计划未来30天透过次级市场买进400亿美元短期国债，必要时买入剩余久期最多3年的公债来维持充足的准备金水准。准备金的管理规模，将依对联准会负债需求的预期趋势及季节性波动来调整。
