美股17日收盘大多下挫，道琼斯工业指数下跌302.30点。图：达志影像／路透社(资料照)
2025年结束时，金融市场连续第四年强劲的牛市。基准标普500指数已创下新高，截至12月12日，年初至今涨幅约16%。以下是摩根士丹利财富管理首席投资长丽莎．沙莱特发表2026的投资重点摘要与展望内容：
标普500指数已连续第四年带来强劲报酬，2026年股市牛市可能持续。然而，关税、健康保险费上涨及选前刺激措施等风险，可能推升通膨并对利润空间造成压力。
牛市能否持续第五年？摩根士丹利全球投资委员会认为其仍有空间继续运作。由于经济衰退的几率依然极低，且企业盈余将实现两位数成长，预计标普500指数今年将上涨10%，达到约7,500点。
首先，市场已经将许多预期中的好消息纳入价格，显示额外的上涨空间可能有限。例如，联邦基金利率将从目前的3.5%〜3.75%目标区间降至最低3%的预测，已在目前高昂的股票估值中得到很大反映。投资人对《一大美丽法案》及金融服务放松管制带来的刺激期待，以及对新AI技术的快速采用将大幅提升企业获利的信念，也同样令人担忧。
美国股市面临的其他潜在挑战包括：
抵销关税影响：
虽然市场在2025年下半年大致摆脱了关税问题，但关税仍有可能增加企业和消费者的成本。尽管关税目标是促进国内制造业，这仍可能导致通膨压力和需求减弱。
较高的医疗费用：
加强版《平价医疗法案》补贴可能到期，以及基础医疗成本上升，预示著健康保费的上升。这可能加剧通膨压力，减少消费者可支配收入，并推高企业成本，进而抑制经济活动。
“热跑”刺激：
如果美国总统政府在期中选举前向选民发放与关税相关的奖金支票，可能会刺激经济并释放新的物价压力，即使联准会正试图控制通膨。反过来，2026年将任命新的联准会主席，且很可能在意识形态上与政府透过降低利率和让经济过热来管理日益增长的美国债务的目标一致，这一策略同时也增加了通膨风险。
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#投资一定有风险，投资有赚有赔，投资前应检视自身能力，申购前应详阅公开说明书。
