2026年1月2日，纽约市纽约证券交易所，交易员正在交易大厅工作
许多人希望能像投资达人一样，尽可能准确地对2026年金融市场做出预测。毫无疑问，金融市场瞬息万变。但是过去几年股市的惊人牛市不太可能停止，至少在2026年上半年不会。市场回调不可避免，我们很可能正处于资产泡沫之中。
但是未来几个月，美国总统唐纳德・川普（特朗普）实施的政策举措将全面显现成效。美国经济持续加速增长，继2025年第二季度3.8%的增速之后，第三季度国内生产总值（GDP）增长4.3%。由于减税、关税降低和利率下降等政策，强劲的GDP增长势头有望持续。
与世界各国央行一样，美联储（Federal Reserve）正在放松货币和金融环境，以确保全球流动性保持高位。只要流动性不出现裂痕，市场就不会崩溃，而世界各国政府都拥有强大的激励机制和强大的应对能力，以确保这种情况不会很快发生。
希望这一切最终都能惠及普通民众，他们一直在苦苦挣扎，正如我一年前在本专栏所说的“美元至上主义经济与法拉利经济的冲突”（The Clash of the Dollar General Versus Ferrari Economies，9/10/2024）。无论如何，华尔街（Wall Street）和资产价值至少在目前看来可能会继续保持强劲势头。
展望2026年的金融市场，我认为至少有以下四大主要投资主题：地缘政治（战争和战争传闻）、人工智能（AI）和总体科技、所谓的货币贬值交易以及美国复兴等。
投资主体1：地缘政治：战争与战争传闻
每个主要国家都在为可能的战争和冲突做准备，但是主流媒体往往对此报导不足。公共部门（例如政府）和私营部门都在大力投资军备、国防、国内供应链和国家安全等各个方面。
世界各地存在多处冲突爆发点，包括乌克兰、台湾、委内瑞拉、哥伦比亚、伊朗以及中东的诸多地区。即便我们达成乌克兰和平协议，委内瑞拉领导人尼古拉斯・马杜罗（Nicolás Maduro）被捕，也无法改变这个根本现实。
这个危险事实对我们的社会乃至全人类而言都并非好事，但它将有利于国防工业股票，如果情况恶化，防御型消费类股票也将受益。各国央行仍在继续囤积黄金和其它贵金属，供应紧张。资源民族主义有利于大宗商品和国内资源公司，包括开采和提炼白银、铂金以及一系列稀土元素等战略资源。
投资主体2：人工智能将改变一切
2026年，人工智能带来的生产力提升将最终体现在企业利润上。但是人工智能的成功并不意味着投资人工智能就能成功。如何甄别哪些投资最终会成功，哪些投资最终会失败，将是一项挑战。
革命性技术突破的历史在此颇具启发意义。19世纪，铁路从根本上改变了世界各地的经济、战争和社会。然而，大多数铁路公司最终都以失败告终，其中一些公司筹集了数百万美元的资金，却在破产前连一英里铁轨都没铺设。20世纪上半叶，大约有2,000家汽车公司，但是只有少数几家幸存下来。自2022年谷歌（Google）联合创始人投资的硅谷飞行汽车创业公司“基蒂霍克”（Kitty Hawk）关停以来，投资者在航空公司身上获得的总利润几乎为零。
我欣赏的是人工智能经济的辅助和赋能部分，例如为满足所有电力需求而进行的电网升级、基础设施建设、数据中心、小型核电站开发等等。这种基础设施建设对美国有利，而且这种方式比试图预测那些已经投入巨资的芯片公司（如英伟达／Nvidia、台积电／TSMC等）和超大规模数据中心（如谷歌／Google、甲骨文／Oracle等）中哪些企业会成为人工智能领域的赢家和输家要划算得多。这些公司投入了数千亿美元，并在一个越来越像20世纪初席卷美国的金融诈骗庞氏骗局（Ponzi scheme）的闭环中将大部分资金循环利用。
投资主体3：贬值交易
无论是美国还是其它主要经济体，持续的政府赤字和令人瞠目结舌的巨额国债问题都未得到解决。仅美国联邦层面的债务就高达38万亿美元。其中超过1万亿美元的利息意味着，为了偿还现有债务、弥补数十亿美元的赤字以及支付利息，债务水平将持续增长。
美国政府既不能违约，也不能通过征税来偿还债务，因此它将诉诸通货膨胀来降低实际债务成本。美联储和其它央行正在放松货币和金融条件——就像往酒里加水一样——以维持经济繁荣。全球利率正在下降，量化宽松（无论以何种名义）正在向金融体系注入大量流动性。如果经济继续按预期增长，这些因素将助长新一轮通货膨胀。
利率下降导致持有现金意味着购买力下降。自2020年以来，美元的购买力已缩水约20%，自2000年以来已缩水约40%，而且未来还将继续贬值。股票价格大多能跟上通胀步伐，但是在此环境下表现最佳的仍然是实物资产——例如黄金、金属、大宗商品和房地产等。
投资主体4：美国复兴
川普总统的美国复兴计划才刚刚开始。一系列政策举措，包括放松对多个行业的管制，将惠及经济的各个领域，包括美国的工业制造业基础、科技公司及其配套企业、能源公司、各类基础设施以及采矿业等。
至于加密货币（crypto），除非你是交易员并且非常了解自己在做什么，否则作为长期投资，我唯一看好的只有比特币（BTC）。比特币已被证明在数字代币中占据主导地位，独树一帜。然而，比特币短期内仍然面临一些不利因素，长期来看，量子计算和其它发展趋势也对其构成威胁。
尽管如此，“黑天鹅”（black swan）事件可能会彻底颠覆一切。例如，在2025年中期的“解放日”（Liberation Day，指2025年4月2日，川普总统当天公布了一系列旨在解决美国贸易逆差的全面关税政策）前后，由于对关税战的过度担忧，我们看到股市指数出现了两位数的跌幅。但是一旦投资者消化了可能的影响，市场便强劲反弹。市场面临的最大风险之一是政府债务水平过高引发的信贷危机。因此，持有一定的流动性以及黄金或其它在冲击或经济低迷时期表现良好的硬资产始终是明智之举。
本文仅代表作者的观点和主张，内容仅作一般资讯参考用，没有任何推荐或招揽之用意。《大纪元时报》不提供投资、税务、法律、财务规划、遗产规划或任何其它个人理财建议。《大纪元时报》对所提供信息的准确性或时效性不承担任何责任。
作者简介：
迈克尔·威尔克森（Michael Wilkerson）是一位战略顾问、投资人和作家。他是风暴墙顾问（Stormwall Advisors）公司和风暴墙网站（Stormwall.com）的创始人。他的最新著作是《为何美国重要：新例外主义解读》（Why America Matters: The Case For a New Exceptionalism，2022）。
原文：Four Investment Themes for2026刊登于英文《大纪元时报》。
本文仅代表作者本人观点，并不一定反映《大纪元时报》立场。
