《巴隆周刊》(Barron"s)报导，SK海力士(SKHY-US)周五(31日)在韩国股市狂飙30%，三星电子也大涨27%，带动韩国综合股价指数(KOSPI)暴涨18%。在资金重新涌入人工智能(AI)概念股之际，这波强劲反弹虽让投资人暂时松一口气，但剧烈波动也暴露韩国股市的长期隐忧。
SK海力士狂飙30%却不是好事？韩国股市更大风暴恐在后头(图：REUTERS/TPG)
SK海力士股价收在171.8万韩元(约1,197美元)。SK海力士与三星电子两大内存芯片巨头联袂大涨，成为推升 KOSPI的主要动力。KOSPI今年截至周五收盘累计上涨57%，成为全球表现最强劲的股市，但上涨过程并不平稳。伦敦证券交易所集团(LSEG)资料显示，KOSPI过去十年来四次最大单日跌幅中，有三次发生在最近五周。
韩国散户近来大举押注 SK海力士及其他科技股，并愈来愈常使用杠杆型 ETF等高风险工具。这类 ETF透过选择权、交换合约及其他衍生性金融商品，放大标的每日涨跌幅；一旦市场下跌，投资人需要更大的反弹幅度才能回本，每日调整部位也可能侵蚀长期报酬。
市场原先期待，AI类股近期下挫，加上韩国监管及政治压力升高，能够促使投资人降低杠杆并稳定市场。然而，SK海力士与三星电子周五出现惊人涨幅，显示韩国投资人手中仍有大量资金。若散户再次透过杠杆型 ETF追回先前亏损，恐为后续市场埋下更剧烈波动的风险。
不过，这不代表投资人应避开 SK海力士美国存托凭证(ADR)。该公司 ADR周五盘前上涨5.9%，报158.07美元，每10单位 ADR代表一股韩国普通股。由于美国投资人需求庞大，加上 ADR与普通股之间转换存在障碍，SK海力士 ADR相较韩国股票享有明显溢价。《巴隆周刊》先前仍看好其前景，认为相较美光(MU-US)，SK海力士是参与内存芯片荣景的另一项选择。
此外，由 AI避险基金 Situational Awareness负责人阿申布伦纳(Leopold Aschenbrenner)管理的大部分股票投资组合已出售，可能减轻 SK海力士 ADR面临的卖压，为后续上涨腾出空间。
