PCE高于预期市场继续紧盯美债

美国股市周三（8月26日）表现平淡，最新公布的个人消费支出物价指数（PCE）显示通胀仍维持高位，令投资者在英伟达财报和杰克逊霍尔央行年会前保持谨慎。

标普500指数几乎收平，报7675.70点；纳斯达克综合指数下跌0.08%，报26130.20点；道琼斯工业平均指数下跌113.52点，跌幅0.21%，收于53463.88点。

Meta当天上涨约1%。此前，公司与多州总检察长就一宗诉讼达成和解。该诉讼指控Meta旗下社交媒体应用对年轻用户造成伤害。

PCE高于预期市场继续紧盯美债

美国7月PCE物价指数略高于市场预期。数据显示，PCE通胀年率上升3.7%，略高于分析师预期。市场对任何可能促使美联储维持更高利率、甚至进一步收紧政策的信号都较为敏感，因为这类预期通常会压制股票估值扩张，并削弱成长股的上行动能。

PCE是美联储最关注的通胀指标之一，用于衡量商品和服务价格变化。与此同时，剔除食品和能源价格的核心PCE则符合预期。

数据公布之际，美债市场仍是市场关注焦点。美国国债收益率周三变化不大，此前周二收益率普遍回落，其中10年期美债收益率下降近8个基点。

不过，长期收益率整体仍处于高位。上周，美债收益率一度升至多年高点，30年期美债收益率更触及近20年来罕见水平。长期收益率高企继续令投资者担忧融资成本、企业估值以及美国财政状况。

英伟达财报成下一焦点

英伟达将在周三美股收盘后公布第二季度财报。根据FactSet数据，华尔街预计英伟达每股收益为2.09美元，营收达到922.8亿美元。

由于英伟达目前是标普500指数中市值最大的公司，市值超过5万亿美元，其财报表现不仅关系到公司自身，也可能成为整个美股尤其是人工智能板块的重要风向标。

瑞银美洲首席投资官兼全球股票主管Ulrike Hoffmann-Burchardi表示：“英伟达今天稍晚公布的财报可能进一步加剧市场波动。投资者期待公司业绩明显超出预期，同时希望前瞻指引能够证明人工智能芯片需求仍然强劲。”

如果英伟达业绩和指引超出市场预期，可能重新提振科技股情绪；反之，如果增长前景不及投资者此前的高预期，也可能给估值已经较高的人工智能板块带来压力。

市场等待沃什杰克逊霍尔讲话

除了英伟达财报，市场还在等待美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）周五在怀俄明州杰克逊霍尔全球央行年会上的讲话。

由于美联储将在9月召开下一次货币政策会议，一些投资者认为，沃什可能不会在杰克逊霍尔释放过于明确的政策信号。

WEBs Investments首席执行官Ben Fulton表示，如果沃什真的选择不给市场太多方向，投资者可能会感到更加困惑；但如果他能够就未来政策路径提供一些看法，反而可能帮助稳定市场情绪。

Fulton表示：“现在并不是一个市场信心很强的阶段，我们需要开始看到更多明确的方向。”

当前投资者面对的变量明显增多：一方面，通胀仍然高于美联储目标，限制了政策宽松空间；另一方面，长期美债收益率维持高位，同时科技股估值也需要英伟达这样的龙头公司用业绩继续证明其合理性。

（示意图）

美银客户八周来首次净卖出美股

资金流向同样显示市场情绪正在趋于谨慎。

美国银行表示，上周其客户八周以来首次成为美国股票的净卖方。同期标普500指数下跌1.4%，资金流出主要来自个股，而股票ETF仍录得资金流入。

从投资者类型来看，机构客户是主要卖方。此前连续三周买入的对冲基金也重新转为卖出，零售客户则已经连续第四周减持美股。

这表明，在通胀、美债收益率以及科技股高估值等因素交织之下，部分投资者已经开始降低风险敞口。

短线来看，市场接下来的方向很可能由两大事件决定：英伟达财报能否继续支撑人工智能交易，以及沃什在杰克逊霍尔是否释放关于9月利率政策的更明确线索。在这两个答案出现之前，美股或仍维持震荡格局。