周二（11月10日），英伟达（Nvidia）股价跌幅进一步扩大。这家芯片巨头在两个交易日内市值蒸发约4700亿美元。市场担忧情绪日益高涨，起因是英伟达首席执行官黄仁勋（Jensen Huang）与一名中国女商人之间的婚外情，据报该女子是中共间谍。
黄仁勋这段涉及中共间谍的婚外情不仅让英伟达陷入危机，也引发外界对他在“美国对华芯片销售政策”方面的潜在影响力的关注升级。毕竟，英伟达曾在中国拥有蓬勃发展的业务。人们尤为关注的是，那些受限英伟达芯片是否通过某些客户流入中国企业手中。
据科技媒体The Information周二援引两位知情人士的消息报导，黄仁勋与这名女子黄乐（Alice Huang）之间的关系，促成价值至少75亿美元的英伟达芯片向中国企业的销售。
这些报导加剧外界对英伟达公司治理、出口管制合规性，以及对黄个人领导力过度依赖的审视；同时也加深了投资者的不安。他们担心在人工智能基础设施上的巨额投入能否带来足够回报。
继周一股价下跌4.3%（市值缩水1920.08亿美元）之后，英伟达股价周二又下跌超过6%。使得微软得以超越英伟达，成为全球市值第二高的公司，这是自2025年6月以来微软首次反超。
美国银行（Bank of America）分析师在一份报告中写道：“目前的投资争论焦点在于，这仅仅是该公司自身问题，还是会引发针对整个AI基础设施领域的限制与干扰。我们不能将这些指控直接等同于已造成的实质性商业损害。”
英伟达董事会已于周日启动内部调查，与此同时，美国联邦调查局（FBI）也在调查黄仁勋是否成为外国情报行动的目标。黄仁勋于周日已向员工承认自己对妻子不忠，但未透露有关这段关系的更多细节。
在拜登政府进一步收紧出口限制后，英伟达专门针对中国市场重新设计了一款人工智能图形处理器（GPU）——H20。此前有报导称，中国模型开发商DeepSeek使用了受限的英伟达芯片，随后川普政府限制了H20的销售。英伟达透露，由于这款重新设计的芯片订单被取消，公司将承担55亿美元的成本。
尽管英伟达在预测中曾表示“假设中国市场的贡献为0%”，但该公司实际上仍在该地区开展业务。在上一个财年，英伟达报告称约9%的营收来自中国（含香港地区）；不过，这一数据也包含了受限数据中心芯片以外业务的营收，例如游戏、汽车和工业领域。在最近一个季度，英伟达来自中国市场的营收占比为8%。
做空机构Culper Research在5月份发布的一份报告中声称，英伟达在中国市场的实际业务敞口要大得多。该报告指出，英伟达2026财年计算业务营收中，有超过20%来自中国市场，其背后依靠的是“非法GPU转运以及东南亚中介机构”。
据The Information报导，黄乐与其丈夫及姐妹在中国和新加坡构建一个企业网络，旨在获取英伟达的芯片。
报导称，该网络的核心是一家名为“上海世纪利通”（Shanghai Century Litong）的中国公司。该公司在2023年获得英伟达“首选云合作伙伴”的地位，从而能够优先获取英伟达芯片产品。报导说，当受美国出口限制的英伟达芯片订单受阻时，黄乐利用她与英伟达及其分销商之间的关系获取了货源，促成约24万枚H100、H200及部分A100芯片进入中国。
The Information报导，上海世纪利通还通过租赁算力并运营数据中心来使用这些英伟达芯片，其中就包括一些被禁止向中国销售的型号。这些芯片最终流向阿里巴巴、腾讯，以及中国一些小型人工智能实验室。
“Moor Insights & Strategy”首席执行官帕特里克‧穆尔黑德（Patrick Moorhead）对消费者新闻与商业频道（CNBC）表示，预计，受此次风波影响，未来可能会有更多出口管制相关立法出台。相关提案可能包括：赋予国会对芯片出口许可证的监督权，或要求芯片制造商安装安全机制，以追踪芯片的具体位置，从而判断它们是否最终流入中国。
“如今，每一份涉及中国的出口许可，都会被放在这一事件的背景下进行审视。”穆尔黑德说道，“黄仁勋此前一直是英伟达在处理中国事务上的核心发言人，而如今，他的话语权似乎有所减弱。”+
