中国地方政府过于依赖土地财政，在土地出让金减少的情况下，将引爆地方债务危机，地方债务研究专家、广东当代经济研究中心主任杨正浒3日接受采访时表示，实际地方债务的数据比官方公布的10.7万亿元还高的多，而最令人担心关注的是巨额地方债将危及银行不断增加的坏帐，他对此加以解析偿债风险背后玄机。
2011 年6月，审计署发布了“全国地方政府性债务审计结果”公告披露，截至2010年底，经审计的全国31个省（自治区、直辖市）和5个计划单列市本级及所属市（地、州、盟、区）、县（市、区、旗）三级地方政府性债务余额共计10.717491万亿元。地方债务研究专家、广东当代经济研究中心主任杨正浒表示，地方债务的周期大多数是三年，2011年下半年到2012年上半年是偿债高峰期，偿债风险十分严峻。
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杨正浒(录音):地方债形成于2008年刺激计划，规模相当大。但是我们看到的实际数据要比这个高的多，这几个月已经很难拿到数据了。根据国家审计署的结果，全国的情况呢是东部地区的风险水平要低，比中西部要低很多。我调查的几个城市，原比现在已经披露的全国平均水平要严重得多。我们在统计部门在总结这些数据的时候，还是有一定的水分，它这个数会根据政绩偏好来做一个调整。越往后呢我们做研究呢，拿到这样的数据就越来越困难。
中国指数研究院数据信息中心最新监测数据显示，截至 2011年12月28日，全国130个城市土地出让金总额为18,634.4亿元，同比减少13%。杨正浒还指出，中国城市大都有政府性的债务，这些城市也都承诺要用土地出让收入作为偿债来源，“共有12个省级、307个市级和1,131个县级政府，债务总额高达2.54兆元。”
杨正浒(录音):地方政府的收入里边，有关土地出让这块减的比例已经很大，政府的收入还在飞速增长，远远高出于增长率的增长，但是政府这么高的负债水平，最后呢还是要转移到纳税人。全国财政收入上收到中央的财政收入比较多，通过中央财政的转移支付，把这个钱再返还给地方，返还过程就是一个钱的重新分配的一个过程。这个分配过程当中，有一些灰色部份会在自然损耗，地方政府最后可能会无力偿还债务。做出这个判断呢，是因为中国财政里边，中央和地方的收入里边之间相互非常不匹配。相对于当地方政府的捉襟见肘，中央财政显得非常的宽裕。
据业内人士评估，银行对地方融资平台的贷款是根据项目进度发放，这样的话，这些债务规模的高峰应该在2012年中到来。从审计署披露的情况看，2010年底地方政府性债务余额中，2011年、2012年到期偿还的占24.49% 和17.17%，2013年至2015年到期偿还的分别占 11.37%、9.28%和7.48%，2016年以后到期偿还的占30.21%。杨正浒解密，巨额地方债务将危及银行体系引发金融风暴未爆的玄机，在于政府出手很多化解还债负担风险的策略，短期内不至于直接就变成坏帐，但是债务危机宏观上是拖延恶化的。
杨正浒(录音):很多人担心的就是，地方政府出现大面积的债务违约，造成银行系统的风险水平上升了。这是一个直接链条，这边风险上升还不了钱，马上把导致银行的坏帐水平增加，危及到中国的银行体系。当这件事被大家盯着的时候呢，他们就会用各种的工具和手段呢，使这个数据看上去不会这么难看。这个债务里边，有很多化解风险的方法，原来没有抵押的，去拿土地或者房产作为抵押，用土地资产作为抵押，不至于直接就变成坏帐了。还有东部地区呢现在已经慢慢的尝试让地方政府直接发债，就原来的债务周期呢就比较短，三、五年的债。如果把它短期变成十年时十五年的，那么它里面偿债的额度呢就变得比较少。
杨正浒此前曾对珠三角一些城市地方政府性债务情况做过深入调研，并发出警示：尽管珠三角城市的负债率与全国平均水平差不多，但在一些地方，地方政府的债务率基本上超过100%，部分已经过200%，值得警惕。