4月25日下午，国务院发展研究中心资深研究员吴敬琏在深圳创新发展研究院演讲，并在提问环节回答了市场作用、房地产泡沫、股市发展、国企改革、民企发展等一系列热点问题。
“天下没有不破的泡沫”
吴敬琏说，楼市有泡沫和楼价暴涨，是同一个来源，即货币超发和信用膨胀。“我认为天下没有不破的泡沫，但是什么时候破，可说不定，资产市场有一个特点，与一般商品市场不一样。离开均衡点越远，一般的商品市场拉回去的力量就越大，但是资产市场是越强势越涨，越涨越强，越跌越抛，越抛越跌。”
所以，泡沫膨胀到什么时候才会破？吴敬琏表示“这个不知道。但是有一条是知道的，如果有泡沫，泡沫越大，破了的时候破坏性越大。”譬如1929年美国股市崩盘和世界金融危机，在此以前的股市猛涨维持了7年时间，所以“经济学家最好不要去说要崩盘了，过了7年才崩，这7年里面你会天天被骂。”但是，作为宏观决策者一定要清醒地认识到货币超发在现代社会里的表现，日本就是前车之鉴。
“中国股市是没有规矩的赌场”
“我没有说过‘中国的股票市场像赌场’，过去我有一篇文章《何处寻求大智慧》，讲中国股票市场不正常，文章发表以后有人组织了一个讨论会，会上有些人就对我的意见提出批评，说你不是主张市场吗？你怎么能够反对投机呢？反对赌博呢？我说我不反对。问题在哪里？”吴敬琏说，中国的股票市场是一种没有规矩的赌场，赌场的规矩可是很严格。可是，中国的股票市场有些人可以看别人牌的，这么玩就不好了，这是很早的时候，是1990年代的事情了。
吴敬琏曾引用高西庆的分析，指出中国股票市场的根本问题在于监管路线是错误的。监管的主要任务应该是防止有人利用信息不对称，损害投资者的利益。司法部门惩罚利用信息不对称的刑事犯罪，证监会正确的监管路线就是实行非常严格的信息披露制度，准确、全面、及时地披露信息，做不到就要被惩罚，“但是在中国不是，不是用这个办法，而是选择了一条错误的监管路线，就是审批制，叫做实质性审批，于是变成了一个寻租场，根本的问题在这里。”所以，要改变这种状况，说得简单一点就是改成注册制，在注册制情况下，信息披露制度一定要搞好，不然就会乱成一团，但是这个东西很难做。
防止政府“闲不住的脚”
吴敬琏在回答提问时还表示，政府没有放弃市场在资源配置中起决定性作用的原则，但是，有一些做法确实是违背这个原则，那是另外一件事，是在贯彻上出了问题。吴敬琏还引用财政部财科所所长刘尚希的说法，“防止改革像冰上开车空转”，不断地发文件，但是文件都不落实。
以国企改革为例，吴敬琏认为十八届三中全会最重要的一条，就是从原来国资委管人、管事、管资产，直接管企业的办法，转向以管资本为主。“这一条需要落实。包括《中共中央、国务院关于深化国有企业改革的指导意见》也不明确，有一部分强调要保证董事会的职权，但是后面又讲到了管人。这里面也是有问题的，还是要贯彻三中全会的决议，就是管资本。”
吴敬琏说，管人和管事其实都是董事会的事情，《公司法》有明文规定。“由上面一个股东代表机关去任命主要经理人员、考核经理人员、决定经理人员薪酬，这种办法不符合《公司法》，如果能够按照三中全会的决定贯彻下去，其实所有的企业是平等竞争的。”
发挥市场在资源配置中的决定性作用，要首先管好政府的脚。吴敬琏说，政府要防止“闲不住的脚”破坏竞争规则和市场规则。政府有他的作用，市场经济要有序运行，“有序”就是有规则，就是要法制，各管各的事，不要去管那些不该管的事。
“不改革，死路一条”
对于民营企业发展前景，吴敬琏说，如果没有改革，没有实现十八届三中全会、四中全会、五中全会要求的改革之前，要使所有的民营企业都活得好，“这个问题无解，没有办法解答。”也就是邓小平南巡讲话在深圳说的，“不改革，死路一条”。
长远来看，怎么让民营企业活得比较好？吴敬琏说，那就是帮助政府、支持政府和问责政府，推进改革。比如，应该发展哪一种产业，这就不是政府的事情，政府怎么能够知道哪一种产业应该发展得好呢，它有什么样的能力取得这样的信心？
对于未来经济形势，吴敬琏认为，现在杠杆已经太高，不能加杠杆。中央的要求是去杠杆，“像今年1月份这么个干法，危险性很大。”
近期，索罗斯谈及中国经济时曾表示，“中国有可能硬着陆”，“中国政府如果处理得好，是可以避免硬着陆的。”对此，吴敬琏认为“意思不大。”“作为一个大国的国民也好、领导也好，人家爱怎么说怎么说，我们办好自己的事情是第一位的。”