中国2月制造业继续低迷。(Pixabay)
受经济下行和贸易战冲击,中国2月官方制造业采购经理人指数跌破荣枯线,降至三年以来最低位,也是连续三个月持续下降。这显示中国工业生产低迷,经济下行趋势持续,寒冬恐怕还很长。
中国2月官方制造业PMI连续三个萎缩
2月28日(周四),中国国家统计局和物流与采购联合会(CFLP)联合公布,2月官方制造业采购经理人指数(PMI)降至三年来低位49.2,比1月的49.5下滑0.3个百分点,且低于预期的49.4,为连续第三个月位于荣枯线下方。
PMI是宏观经济先行指标,以50为荣枯分界线。通常PMI指数在50以上,反映经济总体扩张;低于50,反映经济衰退。2月官方PMI低于荣枯线,显示工业生产依然偏弱,经济仍处下行态势,尚无回暖迹象,寒冬仍未结束。
同时,官方数据也在一定程度上说明了,中国经济因美国的贸易攻势而陷入困境。
数据还显示,官方非制造业PMI54.3,低于预期的54.5,亦低于1月的54.7。综合PMI产出指数为52.4%,环比回落0.8个百分点。
在川普对中国出口产品征收惩罚性关税的影响下,进出口指数低位运行,进口指数为44.8;出口继续下降,新出口订单指数从1月份的46.9降至45.2,为2009年2月以来最低点。进出口指数均处于荣枯线之下。
具体分项指数如下:
1)生产指数为49.5%,比上月下降1.4个百分点,位于临界点之下,表明制造业生产活动有所减缓;
2)新订单指数为50.6%,比上月上升1.0个百分点,重返临界点之上,表明制造业市场需求回升;
3)原材料库存指数为46.3%,比上月下降1.8个百分点,仍低于临界点,表明制造业主要原材料库存量降幅扩大;
4)从业人员指数为47.5%,比上月下降0.3个百分点,位于临界点之下,表明制造业企业用工量有所减少;
5)供应商配送时间指数为49.8%,比上月下降0.3个百分点,低于临界点,表明制造业原材料供应商交货时间比上月减慢。
大型制造业和中小型企业冰火两重天
2月官方PMI分项数据显示,大型制造业企业仍在扩张,其PMI比上个月上升0.2个百分点至51.5,但中小制造业萎缩加剧,其PMI分别为46.9%和45.3%,比上月分别下降0.3和2.0个百分点。
这似乎印证了1月天量信贷数据背后,短期票据融资套利和资金空转的担忧。
中共央行公布的1月份金融数据显示,1月新增人民币贷款3.23万亿元,当月社会融资增量,达到4.64万亿元人民币。
李克强认为,1月社会融资总规模上升幅度表面看比较大,但分析数据发现,主要来自票据融资、短期贷款的较快增长,这可能造成“套利”和资金“空转”行为,并可能带来新的潜在风险。
中国大型制造企业多为央企和国企,一向是低成本信贷资源的受益者。中小企业大多为私营或民营企业,一直存在融资难问题。
去年以来,为遏制经济全面放缓的走势,中共政府加紧出台的经济刺激措施,包括加快地方债券发行速度以刺激投资,向银行系统注入更多资金,还敦促银行增加对中小企业的贷款。
但2月官方PMI数据显示,中小企业持续萎缩,处境艰难,而通常对政府宽松政策受益较多的大企业分类指数连续第三个月走强,这在一定程度说明,市场对1月天量信贷的票据套利与资金空转的担忧,并非没有道理。
交通银行(Bank of Communications)经济学家刘学智称,小企业情况恶化,可能令中国的增长势头和就业市场进一步承压。
数据显示,私营企业和民营企业创造了中国60%的经济增长和90%的新增就业。
经济未来走势或令人担忧
中国2月份制造业活动不及经济学家预期,降至三年来最低水平,同时也是中国经济持续疲软的最新体现。
中共官方解释,中国传统皇历新年的长假在一定程度上抑制了2月份的工业活动。
一些经济学家指出,尽管如此,今年前两个月的平均表现也显示工厂活动放缓。
渣打(Standard Chartered)经济学家陈冠霖表示,除了假期影响外,疲软的需求可能也对生产造成了影响。他表示,3月份表现若进一步走软,则将是一个令人担忧的迹象。