自2008年金融海啸后，全球倾力放宽货币政策，扭转了历来的金融市场逻辑，致使期间不少“熊市论”皆无实现，令“今次不同了”的解读大行其道，投资者渐渐地潜移默化，由当初诚惶诚恐，不相信资产升浪，到目前不少人反过来认定“救市论”可让价格急弹，故有指散户近期依然是愈跌愈买。然而，今次又会否不同了？
诚然，今次与过往的环球状况截然不同，世界已由具默契的“泛全球化”，变成各家自扫门前雪的“保护主义”，尤其当基本维生的物资短缺，各地分化的速度就必然加快，反映着过往跨国巨企赚尽全球金钱再派股息、回购股份来推高股价的时代过去。正因它们的生意是“跨领域”，其失势显然是世界大事，因预示货币流转的速度放慢，这是经济学上由一元变多元的概念，愈多人能愈快地运用手上的货币，才能让愈多的地方经济受惠，带旺各行各业，衍生所谓“经济乘数效应”。
简而言之，跨国巨企因其品牌价值昭著，具有加快各国货币流转的魅力，如今则因“保护主义”兴起而减慢了流转的速度，如是者，今次经济面临的衰退殊不简单，复原的速度也绝非2008年美国次按之役可比拟。正因世界各自为政或无奈陷入防疫封锁，“L形衰退”恐是最终的事实。
以上的判断绝非危言耸听，撇除贸易和能源争端不提，单是储粮已可印证“保护主义”会拖垮全球，亦是情非得已。对政府来说，民众一旦不满食品价格飙升，会带来政治风险。为此，多国已祭出禁止农产品出口的命令，例如全球最大棕榈油出口国印尼已限制相关产品输出国外；俄罗斯密谋以农产品作为持久战的筹码来箝制欧美制裁；世界第5大牛肉出口国阿根廷限制出口。不过，举凡政府干预只会预示别国粮价居高不下，甚或食品种类大减，民怨焉能不生？当权者若因而将矛头指向他国，就恐引发热战。
当瘟疫、战争、饥荒夹杂在一起，投资者就须认清事实，别以为今次资产洗牌抛售潮只是过眼云烟，数月后能复常！若回看上世纪两次世界大战，跌浪可达数十年，直至战争结束为止。
以史鉴今，除非新冠病毒、由俄罗斯发动的东欧战争，以及接下来大规模饥荒真正过去，否则本轮资产跌浪难言见底，投资者亦毋须估底，须知道过去逾十载所谓“便宜”是建基在没有上述3大利淡因素和“全球化”之上，故目前最好的做法是储足弹药，以免机遇真正到来时望门兴叹。