联准会（Fed）25日起举行两天货币决策会议，成为全球瞩目焦点。（路透）
联准会（Fed）25日起举行两天会议，讨论经济、通膨和利率议题，这回Fed是否果如市场普遍预期升息1码（0.25个百分点），成为全球瞩目焦点。不过，至少一位华尔街分析师认为，本周对金融市场来说，最重大的发展不是出自于Fed可能在意料中的决定，而是预定本周五（28日）出炉的一项经济数据。
MarketWatch报导，这项备受市场老手与经济学家关注的重要数据，就是美国第2季聘雇成本指数（ECI），目前华尔街的共识预测是第2季ECI升幅减缓至1.1%，比第1季的1.2%稍稍下滑，但仍指向年增率4.6%。年增幅仍这么高，想必Fed决策官员不太可能认为这与2%通膨目标相符。
雅汀尼研究公司创办人兼总裁雅汀尼表示，随着近来通膨持续降温使“软着陆”希望增浓，此刻似乎人人都看好美国经济前景和美股展望；但雅汀尼提醒投资人，“工资-物价螺旋式上升”风险再起，应被加入忧虑清单。
雅汀尼说：“目前为止，今年来物价和工资通膨都已缓和下来，前者下降幅度比后者更大。因此之故，实质工资攀升的步调，跟生产力成长稍有改善相符。风险是，倘若涌现一波劳工罢工潮，加上高昂的新合约协议，可能导致工资通膨反弹，迫使企业再度以更快的步调涨价。那将触动新一波工资-物价螺旋上升。”
去年美国劳工暂时停工案件增加52%，今年罢工事件仍层出不穷，目前罢工者包括加州饭店员工和护理人员、佛州罗德岱堡廉航Spirit Airlines机师，以及好莱坞剧作家。此外，34万名优比速（UPS）工人和15万名联合汽车工会（UAW）成员也酝酿罢工。
雅汀尼仍认为，美国经济面临“滚动式复苏”相对于“经济全面衰退”的几率约是4比3，但他将密切关注周五出炉的最新ECI报告，特别是以下三个观察重点：
一，ECI报告内含一系列工会与非工会薪酬数据—工会薪酬近来一直落后。雅汀尼说：“工会劳工觉得自己的薪酬不但落后物价上涨脚步，甚至还落后非工会劳工。”
二，ECI薪酬率与内核消费者物价指数（CPI）紧密相关。他说：“Fed重视ECI，因为这是工资通膨重要的指针之一，可能随同物价通膨盘旋而上或下。”
三，“职位空缺及劳工流动调查”（JOLTS）报告中的辞职率，通常比ECI的工资和薪资系列领先九个月。从Fed观点来看，这是好消息，因为那显示劳动市场的流动率正在下滑。辞职率已从3%的颠峰降到2.6%。