中共国家统计局8月17日公布数据，7月工业、零售双双降温，固定资产投资跌幅扩大至6.7%，统计局公布数据当天，总理李强即在国务院会议上罕见直言“内需不足问题仍然突出”。图为2024年12月29日，北京朝阳公园及城市天际线。(Jade Gao/AFP)
7月份中国的工业、零售双双降温，固定资产投资跌幅扩大至6.7%，中共统计局公布数据当天，总理李强即在国务院会议上罕见直言“内需不足问题仍然突出”。
工业、消费数据亮红灯
中共国家统计局17日公布的7月数据显示，三项指标同步走弱。其中，规模以上工业增加值年增4.5%，较6月的5.3%明显放缓；社会消费品零售总额年增0.6%，远低于6月的1%；前7个月固定资产投资年减6.7%，跌幅较上半年的5.7%进一步扩大，且逊于市场预期的年减6%。
近年来，在内需疲软之际，扩大投资一直是中共当局稳定经济的重要工具。但如今投资增速也明显放缓，市场分析人士警告，依靠投资对冲消费疲软的难度正在上升。
陆媒“界面新闻”报导，经济学人智库（EIU）高级经济学家徐天辰表示，“投资的急剧下滑绝非北京所能接受。”东方金诚首席宏观分析师王青则把零售放缓归咎于以旧换新补贴效应递减、去年基数垫高，加上房地产市场持续调整拖累消费信心。
此外，中共国家统计局数据显示，7月城镇调查失业率升至5.2%。统计局表示，部分企业仍面临“产销衔接不畅、企业资金周转压力较大”等问题，显示企业经营压力仍未明显缓解。
李强承认“内需不足”病因但药方仍是投资
当天晚间，李强在国务院全体会议上承认“内需不足问题仍然突出”，并指出“一些行业企业困难增多”。这是官方公布7月经济数据后，国务院对当前经济压力作出的最新表态。
李强承认内需不足问题突出，但提出的主要应对方式仍是扩大有效投资。具体包括加快“六张网”（水网、新型电网、算力网、新一代通讯网、城市地下管网、物流网）建设，并“及时推出务实管用的增量政策”，以“进一步做强国内大循环”。
值得注意的是，李强提出的需及时推出“增量政策”，也几乎印证了市场分析所指出的，以旧换新补贴、刺激方案等存量政策的边际效益已经在递减。随着消费和投资同步承压，市场开始关注，新一轮政策能否真正带动内需，而不只是继续推动政府主导的投资项目。
央企被推上第一线能撑多久受关注
在民间投资和消费增长同步放缓之际，当局把赌注押在了国企身上。“第一财经”报导，面对下半年经济压力，国有企业要当好经济发展的“压舱石”。
报导整理了国资委及各大央企在年中会议上公布的上半年“成绩单”及下半年工作部署。数据显示，今年上半年央企固定资产投资同比增长4.5%，而全国固定资产投资同比下降5.7%，两者形成明显反差。报导指出，央企下半年将聚焦“六张网”等重点领域，与李强提出的投资方向相呼应。
市场分析人士普遍认为，中国内需不足与家庭部门收入占GDP比重偏低、房地产贬值造成的负财富效应等因素有关。另一方面，民间投资通常占全国固定资产投资的一半左右，随着民企投资意愿持续下降，当局通过国企增加投资来填补民间投资缺口，能否真正带动内需，以及这种模式还能支撑多久，正受到市场关注。