旅居美国的中国学者程晓农就此分析说,这些说法都无法解释本周发生的情况。“所谓季末现象年年都有,每个季度都发生,无法解释今年出现这么突然的情况。而热钱的说法,也没有说清楚问题。”进入中国的热钱以中国权贵掌握的假外资资金为主,这类资金希望能在中国房地产市场投机上赚取利润,而并没有投入工业和商业领域。正因为如此,中国中央银行不愿意继续放松银根,方便这些投机资金。不少地方政府和部门采取借新债偿旧债的方式应付眼前危机,这也推高了中国金融机构间资金拆借利率。