中国的短期外债,用飙升来形容毫不为过。这是为什么出口衰退、外资流入大幅放缓,外汇储备却在跳升的原因。国内媒体和经济学家也常谈热钱推高外汇储备,不过如今的热钱并非来自海外对冲基金,也非冲着内地楼市去的,而是内地企业自己的海外借款。