过去20年，地方政府依靠卖地收入和其控制的融资平台，利用债务推动城市化进程和基建投资。然而随着房地产市场下行，土地财政收入锐减，地方政府偿债能力明显下降。 在这种背景下，银行成为地方债务的主要资金来源。研究表明，地方政府债务问题被广泛认为是限制中国经济稳定发展的“灰犀牛”之一。政府债务会将风险传递给地方银行（地方债务的主要持有者之一），从而引发系统性金融风险。 这种结构形成了一个高度绑定的资金链条：民众储蓄—银行—地方政府融资平台—基建投资。 这就意味着，中国民众的存款被中共进行财政化并利用。
