美元走贬与叶伦访北京有关？两种理论揣测发生何事
财政部长叶伦本月上旬访问北京四天，她一结束访问行程，美元就急贬下来，原本价格走软的美债也转强，引发市场揣测。(美联社)
财政部长叶伦7月6日至9日访问北京四天，套句她记者会上的说法，此行让她“更了解双方的经济与政策抉择”。但市场观察家发现，叶伦一离开中国返美，美元就急贬下来。究竟发生何事？对金融市场又有何意义？
财经网站MarketWatch报导，曾担任机构交易员的总经博客“The Macro Tourist”主笔穆尔揣测，也许是叶伦的说法听在北京当局耳里很不悦耳，所以北京决定向市场传达出某种消息。他写道：“中国拥有3.2兆美元的外汇存底，持有的最大部位是美元。我不认为他们会怯于运用它。”
穆尔接着说：“美中的共生关系很奇特。美国买中国货，中国接受美元并转投资于美国金融市场。”
倘若美中关系恶化导致这种共生关系破裂，对金融市场有何影响？穆尔说：“据我猜测，短期至中期，美中关系恶化，将表示美元贬值和美债殖利率升高。”
另一总经博客“Blind Squirrel Macro”贴文说：“我的论点很简单，就是：叶伦女士掌财政部，前头还有大量的公债要发售，必须找买主。叶伦女士需要确定，全球最大的债权国持续是美国公债（最大的外国）买家，至少不是卖家。那么，中国现在需要什么？唔，人民币挺升（美元回软）必定有帮助，毕竟中国进口大量的大宗商品。那也会让中国置身于某种（亟需的）强势地位，假如他们需要在今年稍后推出国内经济刺激方案的话。”
该部落客指出，原先两股盛行的走势——人民币走贬和美债价格走弱——在叶伦结束访问北京行程后双双逆转。难道美中双方订有某种协议？那种可能性并非史无前例，早在2016年就曾传出双方同意一项秘密协定。
无论如何，这对市场大有影响，尤其商品市场已注意到了。该部落客还说，美元贬值，整体而言对美股大致有利，对大型科技股的获利特别有帮助。
2026-03-26
